Mnémo : ALSOA
Dernier cours : 1,75 €
Introduction en bourse le 19 mai 2009 à 9,31 €
Capitalisation boursière : 1,05 M €
http://www.solabios.com
Les capitaux propres ou quasi fonds propres
au 31 décembre 2012 s’élevaient à 15,12 M €. Le « price to book
» (ratio capitalisation boursière / capitaux
propres), notion très utilisée par les professionnels de la finance, est ainsi de 0,07 (mais dilution à
venir).
En dessous de 1, c’est considéré comme faible. Celui de Solutions 30 est de 4,74. Plus de 4 c’est le signe d’une société de croissance et en bonne santé.
Dans le modèle
précédent, la société Solabios faisait construire des centrales photovoltaïques et les vendait à des investisseurs réunis en SEP (Société En Participation). Solabios touchait les revenus de
l’électricité produite et versait un rendement défini aux investisseurs.
Mais il y a eu
des retards de raccordements des centrales, des retards de paiement de la part de l’électricien national. Donc des retards d’entrée d’argent dans la société. Elle s’est donc vue dans
l’impossibilité d’honorer ses promesses contractuelles vis-à-vis des investisseurs des SEP.
D’où l’appel
à « un mandataire ad
hoc », un administrateur judiciaire
chargé de trouver une solution de compromis financiers avec les investisseurs des SEP.
75% des
investisseurs ont accepté la solution consistant à échanger leurs créances contre des obligations convertibles (OCA) en actions Solabios. Ces obligations seront convertibles au gré du possesseur
à partir d’août 2014. Il n’y a pas de remboursement « in
fine ». Elles ne constituent donc pas une
dette mais s’apparente aux ORA (Obligation Remboursables en Actions). C’est la raison pour laquelle elles peuvent être comptées comme des « quasi fonds
propres ».
L’année 2012
est un exercice de transition entre l’ancien et le nouveau modèle de fonctionnement. Il a du prendre en compte le prix toutes les difficultés rencontrées :
èla baisse du nombre de centrales
vendues à cause de la crise ayant suivi le moratoire de 2010
èles charges liées à la
restructuration de l’entreprise (changement de locaux, baisse d’effectif)
èles dépréciations liées à
l’incertitude de la valorisation des actifs (2 centrales en Corse non encore raccordées)
èles déficits de 38
SEP
Cela explique
la perte de 5,5 M€ en 2012.
Aujourd’hui
Solabios a tiré enseignement du passé.
Les
raccordements réalisés par ERDF se font dans les temps.
Les paiements
par EDF, de l’électricité produite, se font en temps et en heure.
Solabios est
propriétaire à 75 % des centrales liées aux 38 SEP et touche des revenus réguliers depuis janvier 2013.
La nouvelle
société « EL’IOS
project » vend des centrales, à des
investisseurs, issues du portefeuille composé de 2 100 conventions
de réservation
de toitures, portefeuille acquis auprès du tribunal de commerce lors de la faillite de la société Solaire Plus.
Une équipe est
en cours de valorisation de cet énorme portefeuille qui pourrait devenir un très gros trésor de guerre. Les premiers contacts, avec les loueurs de toitures de l’époque, sont très
encourageants !
Ces ventes de
centrales se feront sans risque pour Solabios (leçons tirées du passé). Il n’y a plus de risque capitalistique. Une « fiducie »
sera à chaque
fois mise en place entre le client investisseur et Solabios.
La société
Solabios a tout intérêt à produire de bons résultats afin que son cours de bourse en profite incitant ainsi les possesseurs d’obligations convertibles (OCA) à transformer leurs titres en actions
Solabios car ces OCA procurent des intérêts bien entendu.
La contre
partie sera, bien entendu, une dilution des actionnaires actuels.
Voilà le
nouveau challenge que s’est lancé la société.
Résultats annuels 2012
Communiqué de presse du 12 juin 2013
SOLABIOS (Paris:ALSOA), société spécialisée dans la création de concepts
d’investissement dans les énergies renouvelables, annonce ses résultats annuels 2012.
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Données
consolidées en KEUR
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2011
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2012
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COMPTE DE
RESULTAT
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Chiffre
d'affaires
|
8
852
|
4
990
|
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EBITDA
|
-5
782
|
-2
483
|
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Résultat
financier
|
-196
|
-3
898
|
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Résultat
exceptionnel
|
-1
068
|
2
382
|
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Résultat net
|
-7
998
|
-5
545
|
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BILAN
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Capitaux
propres
|
-7
143
|
-12
713
|
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Quasi fonds propres
(1)
|
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27
842
|
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Endettement net
|
-869
|
-0,135
|
Les états financiers 2012 ont été arrêtés par le Conseil d’Administration du 29 mai 2013
et ont été certifiés en date du 11 juin 2013 par les commissaires aux comptes.
2012, année de transition pour
SOLABIOS
Par communiqué en date du 31 octobre 2011, SOLABIOS informait les investisseurs que le
Conseil d’Administration avait « entamé une profonde réflexion stratégique sur l'évolution de son business
model, impliquant de possibles et importantes opérations juridiques et financières ». Ces dernières, rendues nécessaires par les difficultés rencontrées par la Société dans un
secteur photovoltaïque en souffrance, ont été réalisées tout au long de l’année 2012 et ont permis à SOLABIOS d’enregistrer un chiffre d’affaires consolidé de 5,0 M€, tout en élaborant une
stratégie permettant à la Société d’envisager les années 2013 et 2014 plus sereinement.
(1) Conformément au paragraphe 5.2 de l’Avis de l’Ordre des Experts Comptables du 28
juillet 1994, la société SOLABIOS a décidé de classer comptablement les obligations convertibles en actions (OCA) qu’elle a émises en décembre 2012 sous la rubrique intermédiaire intitulée
« quasi fonds propres ».
Désignation d’un mandataire ad
hoc
Au cours de l’année 2011, la société SOLABIOS a été confrontée à de nombreuses
difficultés (évolutions législatives et règlementaires affectant le secteur photovoltaïque, délais de raccordement des centrales au réseau ERDF anormalement longs, versement des loyers
trimestriels aux associés des SEP malgré le non-raccordement effectif de certaines centrales et baisse du tarif de rachat de l’électricité, contexte économique morose). Afin d’éviter le recours à
une procédure collective, son dirigeant Monsieur Frédéric ERRERA a, dès le mois de mai 2012, sollicité du Président du Tribunal de Commerce de Paris la désignation d’un mandataire ad hoc afin
qu’il assiste la société SOLABIOS et son dirigeant pour assurer la sauvegarde des intérêts de la Société et de ses filiales.
Au terme du mandat ad hoc, Monsieur Frédéric ERRERA a sollicité du Président du Tribunal
de Commerce de PARIS la prorogation de la mission du mandataire pour une nouvelle durée de 4 mois, afin qu’il continue d’assister la société SOLABIOS.
La désignation d’un mandataire ad hoc a notamment permis le réaménagement des conditions
initiales proposées aux investisseurs ayant fait l’acquisition de parts de SEP. En effet, une consultation des investisseurs, es-qualité d’associés des SEP, a été lancée par le mandataire ad hoc
afin de leur exposer les mesures de restructuration envisagées et de recueillir, dans les formes légales requises, leur accord. Il a ainsi été proposé aux investisseurs :
èsoit le gel du versement des loyers sur 24 mois et la reprise des versements à
terme le 5 janvier 2015 avec un taux annuel minimal de 3 %, taux devant évoluer chaque année en fonction des productions des centrales, les loyers non versés depuis le 1er avril 2012 étant eux
capitalisés au taux de 3 % ;
èsoit la transformation de la créance détenue par les associés des SEP en
Obligations Convertibles en Actions SOLABIOS.
Le résultat global de cette consultation, constaté par un huissier de justice en date du
15 novembre 2012 s’établit comme suit :
- 74,85 % des
investisseurs ayant accepté l’une des deux propositions.
- 21,87 % des investisseurs ont refusé les deux propositions.
- 3,28 % des investisseurs restés injoignables, n’ont pu recevoir la
consultation.
En résumé, 33 SEP sur 39 ont validé l’une des solutions de restructuration proposées. La restructuration envisagée a donc été
validée à une large majorité.
La société SOLABIOS poursuit actuellement les négociations avec les 6 dernières SEP et
entend parvenir à trouver, dans les meilleurs délais, une solution qui conviendrait tant à SOLABIOS qu’aux associés des SEP.
L’ordonnance constatant la fin de la mission confiée au mandataire ad hoc a été rendue
par le Président du Tribunal de Commerce de Paris le 21 janvier 2013.
Emissions de valeurs
mobilières
Sur la base des consultations réalisées auprès des porteurs de SEP, le Conseil
d’Administration de SOLABIOS a procédé, aux mois de mars et juin 2012, à de nombreuses émissions d’obligations convertibles sur le fondement de l’autorisation donnée par l’assemblée générale des
actionnaires du 2 décembre 2011, aux termes de sa septième résolution. Ces émissions, avec suppression du droit préférentiel de souscription et destinées aux associés des sociétés en
participation (SEP) et aux investisseurs en attente de livraison de leur centrale, ont permis à SOLABIOS de convertir des créances détenues par ces associés SEP et investisseurs sur SOLABIOS en
obligations convertibles pour un montant supérieur à 7,5 millions d’euros.
De même, le Conseil d’Administration a procédé en décembre 2012 à trente-six émissions
d’obligations convertibles en actions SOLABIOS destinées aux associés des SEP, permettant à SOLABIOS de convertir des créances résultant de l’acquisition des parts sociales de SEP en obligations
convertibles en actions, pour un montant total supérieur à 20 millions d’euros.
Parallèlement aux émissions d’obligations convertibles et obligations convertibles en
actions, le Conseil d’Administration a également procédé en avril 2012 à deux émissions d’OCEANES destinées à un cercle restreint d’investisseurs, permettant à SOLABIOS de lever plus de 560 000
euros.
Réduction des charges fixes et de
personnel
Les difficultés auxquelles la société SOLABIOS a dû faire face ont également contraint
ses dirigeants à réduire les charges fixes. Pour ce faire, le siège social de SOLABIOS a été transféré en juin 2012 dans des locaux moins coûteux. De surcroît, les dirigeants de SOLABIOS ont
réduit massivement les charges de personnel en diminuant les effectifs salariés de la Société. En effet, la société, dont l’effectif était de 11 salariés au 31 décembre 2011, ne complait plus que
7 salariés au 31 décembre 2012.
Modification de la Direction
Générale
Après plus de quatre ans passés à la tête de la société en qualité de Directeur Général,
Monsieur Frédéric ERRERA a fait le choix début janvier 2013, de démissionner de cette fonction, tout en continuant à présider le Conseil d’Administration de la société.
Le Conseil d’Administration a décidé de nommer en qualité de nouveau Directeur Général,
Monsieur Avy PARTOUCHE.
Cette nomination marque une évolution dans le mode de direction de la SOLABIOS au sein
de laquelle les fonctions de Président du Conseil d’administration exercées par Monsieur Frédéric ERRERA et de Directeur Général sont à présent dissociées.
Mise en place d’un nouveau Business
Model
Au cours de l’exercice 2013, SOLABIOS entend se focaliser sur ses métiers historiques, à
savoir le développement de parcs photovoltaïques, et ce en particulier au travers de l’exploitation du
portefeuille composé de 2 100 conventions de réservation de toitures, portefeuille acquis auprès de la société Solaire Plus.
Après une étude approfondie de ce portefeuille, il en ressort que plus de la moitié des conventions est exploitable. Un audit approfondi est en cours, afin d’évaluer le nombre de MW
et le chiffre d’affaires correspondant à la vente possible de ces projets.
Ce portefeuille de projets a permis à la société de lancer en avril 2013, son nouveau
concept d’investissement dans les énergies renouvelables : EL’IOS PROJECT.
EL’IOS PROJECT permet aux particuliers, sociétés et institutionnels de devenir
propriétaires d’une Centrale Photovoltaïque « clé en main ».
En mai 2013, SOLABIOS a finalisé la vente de sa première Centrale Photovoltaïque « clé en main » pour un montant de 375 200 € HT, et espère vendre
quatre autres Centrales d’ici la fin de l’année 2013, compte tenu de l’intérêt manifesté par plusieurs particuliers et sociétés pour acquérir ces projets.
A l’avenir, SOLABIOS est susceptible, en fonction des opportunités, de conserver pour
compte propre plusieurs de ces projets afin de construire de nouvelles centrales photovoltaïques qu’elle exploitera directement, et ainsi développer son activité de producteur
d’électricité.
Litiges en
cours
SOLABIOS souhaite au cours de l’année 2013 mettre en service l’ensemble de son parc
photovoltaïque afin d’optimiser sa production d’électricité et ainsi accroître son niveau d’activité et sa rentabilité. Elle entend notamment trouver une issue au litige aujourd’hui existant au niveau de la construction de deux projets photovoltaïques significatifs en Corse.
SOLABIOS reproche notamment au constructeur sa lenteur dans l’accomplissement des démarches administratives, faisant tomber les deux centrales photovoltaïques sous le coup du décret du 9 décembre
2010. Les conséquences financières en résultant sont fortement préjudiciables à la société SOLABIOS qui,
soucieuse de respecter ses engagements contractuels à l’égard des associés en SEP, a versé les loyers aux SEP concernées, malgré des centrales à l’arrêt.
Le volet judiciaire qui oppose SOLABIOS à la société VOLTAICA SERVICES et son dirigeant
Monsieur GIUDICELLI, ancien actionnaire et partenaire de SOLABIOS, est toujours en cours.
Perspectives pour 2013 et
2014
L’année 2013 est une année charnière pour SOLABIOS dans la mesure où elle correspond non
seulement à la fin de la période de restructuration mais également au lancement de son nouveau concept d’investissement EL’IOS PROJECT.
Le nouveau Business Model de SOLABIOS s’articule désormais autour de
deux pôles d’activités : la vente de la production d’électricité issue des centrales actuelles d’une part, et la commercialisation de centrales photovoltaïques issues d’ EL’ LIOS PROJECT d’autre part.
Compte tenu du regain d’intérêt actuel pour l’énergie photovoltaïque et des mesures de
restructuration mises en place en 2012, SOLABIOS prévoit pour 2013 et 2014, un chiffre d’affaires en augmentation par rapport à celui de 2012, ce qui permettra à la société de faire face à ses
engagements financiers.
A propos de SOLABIOS
:
SOLABIOS est une société spécialisée dans la création de concepts d’investissement
ayant pour supports des projets d’infrastructures dans les énergies renouvelables. SOLABIOS propose ainsi aux particuliers, sociétés et institutionnels d’acquérir des centrales photovoltaïques «
clé en main » dont l’électricité produite et directement revendue à EDF par l’intermédiaire d’un contrat d’achat d’électricité conclu entre l’acquéreur et EDF pour une durée de vingt
ans.
SOLABIOS est cotée sur NYSE ALTERNEXT depuis mars 2011.
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