Mnémo : ACAN
Dernier cours : 0,47 €
Capitalisation boursière : 69,15 M €
http://www.acanthedeveloppement.com/
Les capitaux propres au 18 août 2015 sont de 170,7 M €. Le « price to book » (ratio capitalisation boursière / capitaux propres), notion très utilisée par les professionnels de la finance, est ainsi de 0,40.
En dessous de 1, c’est considéré comme faible. Plus de 4 c’est le signe d’une société de croissance et en bonne santé.
Il est important de différencier la situation de groupe au 30 juin 2015 et celle d'aujourd'hui près la distribution du dividende de 39,72 M € le 17 août 2015
Le résultat de 21 M €, au 30 juin 2015, est principalement du à la plus value constatée sur l'immeuble de la rue François 1er !
Au 31 déc 2015, les réserves distribuables se montaient à 15,59 M €. Avec le résultat au 30 juin, cette réserve atteignait 36,61 M €.
Les 39,72 M € de dividende distribués comprenaient :
- 50% de la plus value de la vente de François 1er
- une part de la réserve distribuable
Combien reste t-il dans la réserve distribuable ?
La décote sur l'ANR (1,16 €) est aujourd'hui de 59,48 % On a fait des progrès par rapport à ce qu'il se pratiquait ces dernières années.
Maintenant la grande question est : "qui sont les 3 immeubles mis à la vente, quel en est le prix de vente et quelle est la plus value réalisée ?"
De la réponse à ces 3 questions, dépendra le montant du dividende qui sera versé en 2016.
A suivre de près ......
RESULTATS SEMESTRIELS 2015
Paris, le 23 Septembre 2015
- Patrimoine : 316,8 Millions d’euros
- Résultat net consolidé Résultat net consolidé (Part du groupe) : 21.025 K€
- ANR au 30/06/15 : 1,43 € / action
(Avant prise en compte de l’acompte sur dividendes)
- Cours du 22 Cours du 22/09/15 : 0,43 € / action
A comparer à un ANR de 1,16 € / actions après acompte sur dividendes, soit une décote de 62,9% par rapport à l’ANR
• Un patrimoine immobilier évalué à 316,8 millions d’euros et constitué des immeubles de placements pour 227,5 M€, de la partie administrative de l’immeuble de bureau situé rue de Bassano à Paris pour 6 M€ (classée en Autres Actifs non courants dans le bilan), d’un appartement acquis en marchand de biens pour 0,5 M€ (classé en Actifs courants dans le bilan), ainsi que d’un immeuble destiné à la vente pour 82,9 M€.
- Près de 98% du patrimoine en valeur est localisé à Paris dans les quartiers historiques ou QCA (Quartier Central des Affaires)
- Le patrimoine en valeur est essentiellement composé de surfaces de bureaux (65%) et de commerce (17%), permettant d’offrir une rentabilité régulière dans une zone où la demande est importante
Résultats
Sur le 1er semestre 2015, le chiffre d’affaires est de 5.632 K€ (4. 712 K€ de loyer et 920 K€ de charges locatives refacturables) contre 5.457 K€ au 30 juin 2014 soit une progression de 3,2%, près de 175 K€ en valeur.
Le périmètre du groupe est resté inchangé à savoir le Quartier Central des Affaires et Centre historique de Paris, ainsi qu’un hôtel particulier à Bruxelles.
Leur situation exceptionnelle leur permet d’être très attractifs et d’avoir un très bon taux de remplissage.
La variation de valeur des immeubles de placement a eu un impact de + 21.298 K€ sur le résultat de la période. Cette variation provient principalement de l’immeuble sis rue François 1er pour 17.891 K€ dont la juste valeur a été portée au prix de cession, déduction faite des coûts nécessaires à sa vente. La cession a eu lieu le 20 juillet 2015.
Le résultat net ressort à 21.615 K€, et le résultat net part du groupe à 21.025 K€.
Patrimoine
Au 30 juin 2015, le patrimoine d’Acanthe Développement représente une surface de 24.269 m².
Dans le cadre de la valorisation de ses actifs, le groupe a entamé des travaux d’envergure pour l’hôtel particulier sis rue Vieille du Temple, classé « Monument Historique ». Après une 1ère phase (achevée) concernant des travaux de restructuration de la coque commerciale, les travaux de ravalement et de maçonnerie (façades et cour intérieure) ont démarré au 1er semestre 2015. La 3ème phase concernera les aménagements intérieurs qui font encore l’objet d’études.
L’ensemble des immeubles du Groupe a fait l’objet d’expertises réalisées par le cabinet Crédit Foncier Expertise, ainsi que le cabinet Expertise Galtier à la date du 30 juin 2015. Pour l’immeuble de la rue François 1er, en cours de vente au 30 juin 2015, il a été retenu le prix net de cession.
Leur valeur globale ressort à 316,8 M€.
En termes de répartition sectorielle, les bureaux représentent 48,5% de cette valeur et les surfaces commerciales 34%. L’immeuble en restructuration dans le Marais qui représente 9,5% renforcera ces pourcentages puisqu’il sera essentiellement à usage commercial et de bureaux.
Le résidentiel représente actuellement 8% de la valeur mais certaines surfaces ont vocation à être transformées, à terme, en bureaux.
Structure financière
Les capitaux propres, part du groupe, s’élèvent au 30 juin 2015 à 210,4 millions d’euros selon les normes IFRS et les intérêts minoritaires à 13,6 millions d’euros.
L’endettement financier s’élève à 93,3 millions d’euros.
Actif net Réévalué
Au 30 juin 2015, l’ANR est calculé comme suit, pour un total de 147.125.260 actions :
- Capitaux propres consolidés, part du groupe 210.426 K€
- Titres d’autocontrôle 23 K€
- Plus-value latente sur titres d’autocontrôle 80 K€
soit Actif Net Réévalué 210.529 K€
Actif Net Réévalué par action 1,431 € par action
Après acompte sur dividende :
Actif Net Réévalué 170.805 K€
Actif Net Réévalué par action 1,161 € par action
Au 30 juin 2015, il n’est pas tenu compte d’instruments dilutifs, en effet, les stocks options attribués en 2009 ont un prix d’exercice de 1,24 € qui est largement supérieur au cours de bourse de l’action qui est, au 22 septembre 2015, de 0,43 € (après détachement du coupon). Il reste 4.896.436 options non exercées.
Evènements postérieurs et Perspectives
Le 12 août 2015, le Conseil d’Administration a décidé de répartir un acompte sur dividendes de 39.723.820,20 € (donc inférieur au résultat intermédiaire du 31 juillet 2015), soit un dividende unitaire de 0,27 € pour chacune des 147.125.260 actions composant le capital de la société. La date de mise en paiement est intervenue le 19 août 2015.
La société ACANTHE DEVELOPPEMENT et trois de ces filiales ont signé le 15 septembre 2015, une promesse de vente, sous conditions préalables et sous conditions suspensives, de trois immeubles du portefeuille du Groupe. La promesse a été consentie pour un délai expirant le 30 décembre 2015.
La Société continue d’étudier des projets d’investissement portant sur des biens immobiliers ou titres de sociétés présentant des caractéristiques d’état locatif, de potentiel de rendement ou de valorisation intéressantes sur Paris mais aussi, puisqu’elle est désormais devenue société européenne, dans d’autres capitales européennes.
Les comptes au 30 juin 2015 ont été arrêtés par le Conseil d’Administration le 23 septembre 2015.
Conformément à la recommandation de l’Autorité des Marchés Financiers du 5 février 2010 ; il est précisé que les procédures d’examen limité sont achevées et que le rapport des commissaires aux comptes est en cours d’émission.
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