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22 septembre 2016 4 22 /09 /septembre /2016 14:14

Mnémo : ACAN

Dernier cours : 0,63 €

Capitalisation boursière : 92,69 M €

http://www.acanthedeveloppement.com/

Les capitaux propres au 30 juin 2016 sont de 213,8 M €. Le « price to book » (ratio capitalisation boursière / capitaux propres), notion très utilisée par les professionnels de la finance, est ainsi de 0,43 contre 0,27 il y a 1 an.

En dessous de 1, c’est considéré comme faible. Plus de 4 c’est le signe d’une société de croissance et en bonne santé.

 

Hier au soir la société a publié un communiqué concernant ses résultats semestriels S1 :

http://www.acanthedeveloppement.fr/wp-content/uploads/2016/09/Acanthe-Communiqu%C3%A9-sur-R%C3%A9sultats-1sem-2016.pdf

Les informations publiées dans ce communiqué sont intéressantes mais déjà dépassées (au 30 juin 2016) et surtout incomplètes :

Patrimoine : 189 M €

ANR : 1,45 €

Endettement : 35,1 M €

L'augmentation des capitaux propres, du patrimoine et de l'ANR par rapport au 31 décembre 2015 est due à l'augmentation de valeur des biens "Lisbonne" et "Amelot" cédés cette année.

Au 21 septembre 2016, la patrimoine immobilier n'est plus que de 12 646 m2 pour une valeur d'expertise de 120 M €.

Si on retire les dettes de 35 M € et une décote de 30% (difficilement justifiable étant donné que les biens restants se situent à Paris dans les 1er, 2ème, 6ème, 8ème, 16ème arrondissements + hôtel particulier à Bruxelles) on obtient une valeur de 60 M €.

Mais c'est oublier que le groupe se compose essentiellement, maintenant, d'une énorme tirelire cash de 156 M € à laquelle il est absurde d'accorder une décote comme pour l'immobilier.

Une grande partie de ces liquidités (plus values) devront être obligatoirement versées aux actionnaires sous forme de dividende à cause du régime SIIC de la société.

N'oublions pas que la société dispose de 55 M € de prime d'émission remboursable, pouvant être versée aux actionnaires en exonération d'impôt, et de 21 M € de réserves !

Le communiqué d'hier ne parle pas de ces liquidités et comme aucun analyste ou journaliste ne connait (officiellement) la société, les investisseurs restent dans le flou ....

On en saura plus, dans quelques jours, avec la parution du rapport semestriel S1 2016.

Cela explique les nombreux échanges sur le titre depuis ce matin. Il y a ceux qui connaissent et comprennent le dossier (beaucoup d'informations ne sont données qu'oralement lors des AG), et qui achètent, et les autres qui se contentent de 10 à 20 % de plus values.

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