Mnémo : ALS30
Dernier cours : 17,55 €
Capitalisation boursière : 87,26 M €
http://www.solutions30.com/
Introduction à 1,21 € (ajusté : distributions gratuites d’action 1 pour 1 en juin 2009, 2010 et 2013) le 15 déc 2005
Les capitaux propres au 30 juin 2014 sont de 17 M €. Le « price to book » (ratio capitalisation boursière / capitaux propres), notion très utilisée par les professionnels de la finance, est ainsi de 5,13.
En dessous de 1, c’est considéré comme faible. Plus de 4 c’est le signe d’une société de croissance et en bonne santé.
Solutions 30 est conseillé à l’achat par Midcap Partners qui vise un cours de 22 euros.
Le prestataire technique des nouvelles installations auprès des clients des opérateurs télécoms affiche une valorisation boursière de 83 millions d’euros, qui représente 12,4 fois le bénéfice net attendu l’an prochain.
Le courtier met en avant un « modèle vertueux de croissance rentable », peu valorisé par le marché. La société a reproduit en Italie sa réussite sur le marché français et se développe en Allemagne et aux Pays-Bas. La croissance du chiffre d’affaires devrait se poursuivre à deux chiffres, accompagnée d’une amélioration de la marge opérationnelle.
Solutions 30 est également conseillé à l'achat par Investir avec le même objectif :
Nous continuons d’apprécier le dynamisme commercial et l’effet de levier sur les résultats. Le titre ne gagne que 5% depuis le début de l’année. Nous confirmons notre opinion d’achat pour viser 22 euros.
Le cours au moment du conseil : 16.5 €
Mardi 1er octobre j'étais à la réunion SFAAF de présentation des résultats. Voici ce que j'en ai retenu :
La société possède 1 700 collaborateurs dont 900 sont salariés et 800 sont indépendants.
Solutions 30 possèdent 4 branches en forte croissance pour les 10 ans à venir :
- Energy 30 qui ne pèse aujourd'hui que 3% du CA mais qui devrait rapidement monter à 30%
C'est cette branche qui sera en charge de l'installation des "smart meters" (le plus connu étant Linky pour ERDF)
En France le marché démarre plus vite que prévu poussé par l'état.
La partie ERDF "adressable", par Solutions 30, se monte à 1 Md€. Une 1ère tranche de 400 M € a déjà été lancée. On devrait connaître le résultat de la consultation au T1 2015 (on se souvient que Solutions 30 avait obtenu 1/3 du marché pilote en 2010).
La partie Gaz "adressable", par Solution 30, se monte à 350 M €
En Italie ce marché est au point mort à cause du nombre important d'opérateurs "énergie".
Cette branche devrait permettre à la partie française de Solution 30 de doubler son CA !
- Informatique et télécom qui comprend :
- l'ancienne PC 30 qui est l'assistance informatique et numérique au particulier (encore 27% du CA)
- PC 30 BS qui est l'assistance informatique et numérique aux entreprises (23% du CA)
- TV 30 qui est l'installation et le paramétrage d'équipements numériques multimédia (1% du CA)
Tous les opérateurs télécoms investissent à l'heure actuelle.
En France, d'ici 5 ans, on devrait passer de 1 à 5 M de Smart Homes (objets connectés, associés à l’intelligence numérique, rendant possible le vieux rêve d’une maison ou d’un logement « intelligent ») pour un marché évalué à 1,3 Md€.
Un européen moyen possède aujourd'hui 2 objets connectés. Ce chiffre devrait passer à 7 d'ici 2015.
L'entreprise californienne Nest, spécialisée dans la domotique, a annoncé son arrivée en France à partir du 15 septembre, avec deux produits. Elle est déjà allée chercher Solutions 30 pour collaborer !
Chez Solutions 30 les raccordements" fibre optique" augmenteront d'environ 37% cette année et 30% l'année prochaine.
- Monétique et Sécurité Securi 30 (17% du CA)
C'est un marché dynamique :
30 000 interventions/mois pour la vidéosurveillance résidentielle (très largement sous traitées)
- Santé Care 30 (1% du CA)
C'est un marché à fort potentiel mais pour plus tard.
Installation et maintenance d'équipements numériques pour les soins à domicile.
Partenariat avec les fabricants, les assureurs, les FAI et les collectivités locales.
Perspectives :
Au S1 2014, 15 M € de CA ont été réalisé à l'étranger (Italie 61%, Allemagne 21%, Bénélux 17% et Espagne 1%)
La société espère 300 à 400 M € de CA dans 3 à 5 ans avec une augmentation de la rentabilité, le seuil critique étant dépassé.
Avec un CA de 80 M € dans chacun des pays : Allemagne, Bénélux et Italie.
L'Italie croit de 30% par an.
L'Allemagne fera entre 5 et 10 M € de CA en 2014.
Un allemand et un représentant du Bénélux entreront prochainement au conseil d'administration (il y a déjà un italien).
Il ne devrait plus y avoir de croissance externe en 2014. Elle reprendra en 2015 principalement en Allemagne.
Cette année la société a profité des taux d'intérêt bas pour emprunter 3,4 M€ à 2,15% sur 5 ans. Elle dispose de 11,7 M€ à la fin su S1 ce qui est largement suffisant
Résultats du 1er semestre 2014
- Progression de plus de 40 % de la rentabilité d’exploitation
- Franchissement du seuil de 7 millions d’interventions
- Confirmation des perspectives sur l’ensemble de l’exercice
- Lancement effectif de la production des compteurs intelligents Linky
SOLUTIONS 30 annonce aujourd’hui ses résultats, non audités, pour le 1er semestre 2014.
Principaux chiffres-clés consolidés
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Millions EUR
|
S1 2014
|
S1 2013
|
Variation
|
2013
|
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Chiffre d'affaires
|
54,2
|
43
|
26%
|
94,2
|
|
Résultat d'exploitation (1)
|
3,9
|
2,7
|
44%
|
5,8
|
|
Résultat courant avant impôts (1)
|
3,8
|
2,7
|
41%
|
5,7
|
|
Résultat net des sociétés intégrées (1)
|
2,5
|
1
|
X2,5
|
3,2
|
|
Résultat net (part du groupe)
|
1,8
|
0,6
|
X 3
|
2,1
|
(1) avant amortissement des écarts d’acquisition
I – Commentaires sur les résultats
Le chiffre d’affaires, publié le 24 juillet dernier, s’élève à 54,2 M€, en progression de 26 %. Les deux-tiers de la croissance proviennent des acquisitions réalisées au cours de l’exercice 2013 en France, en Allemagne et en Italie. L’international représente 28 % de l’activité du groupe.
La dynamique d’amélioration de la rentabilité opérationnelle, priorité du groupe en 2014, a continué de produire ses effets au 1er semestre 2014. Le résultat courant avant impôts et avant amortissement des écarts d’acquisition progresse ainsi de 41% pour atteindre 3,8 M€. Il représente 7,0 % du chiffre d’affaires, soit une hausse de 0,7 point par rapport à la même période de 2013.
Après amortissement des écarts d’acquisition, le résultat net s’établit à 1,8 M€, soit un niveau trois fois supérieur à celui du 1er semestre 2013.
Au 30 juin 2014, la trésorerie disponible s’élevait à 11,7 M€ dont 5 M€ d’affacturage. La dette financière à moyen terme s’établissait à 7,7 M€. Les capitaux propres s’élevaient à 17,0 M€.
Sur l’ensemble de l’exercice 2014, SOLUTIONS 30 confirme la perspective d’une croissance à deux chiffres avec une amélioration de la rentabilité par rapport à 2013.
II – Derniers développements
Compteurs intelligents : Le Plan d’investissements d’avenir présenté le 9 juillet 2013 avait acté le lancement du déploiement du compteur Linky par ERDF, et le remplacement des 35 millions de compteurs actuels d’ici à 2020 avec une première phase de 3 millions compteurs entre 2014 et 2016.
Les Pouvoirs Publics ont lancé un appel d’offres au début de l’été 2014. A ce jour, les constructeurs ont été choisis et la production des compteurs a déjà commencé. S’agissant de SOLUTIONS 30, les réponses concernant le service sont attendues au début 2015, et le démarrage du déploiement devrait intervenir fin 2015. Il est rappelé qu’ERDF avait déployé à titre de test 260 000 compteurs en 2010, et que SOLUTIONS 30 en avait géré 80 000, soit près d’un tiers.
Nouveaux contrats : SOLUTIONS 30 rappelle qu’il a communiqué en septembre sur deux nouveaux grands contrats :
- un contrat de 25 M€ sur trois ans aux Pays-Bas auprès de NEDFIBER, exploitant majeur de réseau Ethernet et fibre optique dédié aux parcs d’affaires néerlandais ;
- un contrat avec SECURITAS DIRECT, leader européen sur le marché de la télésurveillance, pour la maintenance de Verisure, système d’alarme télé-surveillée et de services domotiques associés ;
- par ailleurs, SOLUTIONS 30 a également remporté récemment le contrat pour l’assistance des ordinateurs HP en Italie, étendant ainsi à un autre de ses grands marchés européens une activité qu’il réalisait déjà pour ce client en France.
Communication financière : SOLUTIONS 30 tiendra le 1er octobre à Paris une réunion de présentation de ses résultats semestriels, avant de participer au MidCap Event des 2 et 3 octobre, à Paris également.
Prochains rendez-vous :
23 octobre 2014 : Chiffre d’affaires du troisième trimestre 2014
26 novembre 2014 : Présentation au Forum Equity de Deutsche Börse
Fin janvier 2015 : Chiffre d’affaires 2014
Mi-avril 2015 : Résultats 2014
A propos de SOLUTIONS 30
Le groupe SOLUTIONS 30 (ex PC30) est le leader européen des solutions pour les Nouvelles Technologies. Sa mission est de rendre accessibles à tous, particuliers et entreprises, les mutations technologiques qui transforment notre vie quotidienne: hier l’informatique et Internet, aujourd’hui le numérique, demain les technologies qui rendront le monde toujours plus interconnecté en temps réel. Fort de plus de 7 millions d’interventions réalisées depuis sa création et organisé autour d’un réseau de techniciens de proximité, Solutions 30 couvre actuellement la totalité du territoire en France, Italie, Espagne, Pays-Bas, Belgique et Allemagne.
SOLUTIONS 30 est une société cotée sur Alternext - ISIN FR0010263335 – code ALS30, éligible au PEA-PME
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