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24 avril 2010 6 24 /04 /avril /2010 12:37

SEBDO logo

 

Mnémo : MLSEB

Dernier cours : 2,26 € suspendu

Capitalisation boursière : 7,34 M €

http://www.sebdo.com/

4 - La situation actuelle

L’effectif, aujourd’hui est d’environ 70 personnes.

La société est organisée autour de 3 pôles détenus à 100 % :

è SEBDO rénovation et construction

è les maisons du Val de l’Avre

è SEBDO énergies

On se souvient que la société a été crée en septembre 2003.

Elle possède de nombreuses certifications :

è BBC

è Qualisol, QualiPV, QualiPAC, QualiBois, QualiGaz, QualiFuel, VivrElec

è ISO 9001 et ISO 14 001 (en cours)

è 7 qualifications Qualibat pour toutes ses filiales

è ANVAR pour la R&D

La société ne fait pas appel à la sous-traitance et possède la maîtrise :

è de la qualité

è des délais annoncés

è de la marge

Le marché prévisionnel, d’ici 2020, est évalué à :

è 600 milliards € pour la rénovation thermique et la construction pour les particuliers

è 500 milliards € pour les établissements publics

Dans le même temps la part des énergies renouvelables devrait passer de 10,3 % à 23%.

Le secteur artisanal est en disparition. L’objectif de SEBDO est d’y réaliser des acquisitions créatrices de valeur. La présence de S. Horemans à la CGPME de Picardie lui permet de connaître de nombreuses entreprises et leurs dirigeants.

La société a été réorganisée depuis fin 2009 : embauche d’un DG, d’un DAF

5 - Prévisions 2010 proforma

Le carnet de commandes se monte à 7 M €

Dans sa structure actuelle, la société prévoit :

è CA = 6 M €

è REX = 0,55 M €

6 - La croissance externe

Le cours de bourse a été suspendu en raison de négociations de 2 projets de croissance externe amicale.

 è projet n°1 dans le secteur du chauffage de 14 à 20 M € avec 5 % de marge nette.

Ce projet est très avancé.

Il s’agit d’une entreprise privée « amie » dont le dirigeant souhaite céder le contrôle mais garder l’opérationnel.

è projet n°2 dans le secteur de la construction de maisons individuelles de 10 à 20 M € avec 5 à 10% de marge nette

Si ces projets se font, l’entreprise changera de taille. On arrive alors aux projections suivantes :

è scénario 1 avec uniquement le projet n°1

            CA 2010 = 24 M €

            REX 2010 = 1,7 M €

            è on peut alors espérer une valorisation du groupe de 29 M €. Il y aurait     alors 4,6 M d’actions ce qui donnerait une valeur de 6,3 € à chaque  action

è scénario 2 avec les projet n°1 et n°2

            CA 2010 = 36 M €

            REX 2010 = 2,45 M €

            è on peut alors espérer une valorisation du groupe de 37 M €. Il y aurait     5,4 M d’actions ce qui donnerait une valeur de 6,85 € à chaque action

7 - Des AK nécessaires

Aujourd’hui le capital se compose de 3 249 215 actions.

Une AK TEPA est en cours. C’est une AK qui a été décidée en juin 2009. Elle se fait au prix de 2,1 €, prix décidé à cette époque.

Le scénario n° 1 nécessite la création de 1,4 M d’actions soit 2,94 M €

Le scénario n° 2 nécessite la création de 0,74 M d’actions supplémentaires soit 1,55 M €

8 - Conclusion

La valorisation future de l’action semble bien liée aux capacités de SEBDO EnR à lever des capitaux.

Voici un slide présentant les paramètres les plus importants de la société en fonction des 3 possibilités de périmètre :

è on garde la situation actuelle

è on peut mettre en place le scénario 1

è on peut mettre en place le scénario 2

 10-04-24 SEBDO BP

 

Ceux qui désireraient souscrire à cette AK peuvent s’adresser à la société :

Tph : 03 22 09 22 09

Ou encore mieux directement à Sébastien Horemans :

shoremans@sebdo.com

 

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Published by Bernard - dans SEBDO EnR
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Alain 24/04/2010 21:08



Merci Bernard pour ce long article.


Espérons que la croissance externe conviendra mieux à SebDo que les partenariats !



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