Mnémo : MLSEB
Dernier cours : 2,26 € suspendu
Capitalisation boursière : 7,34 M €
Nous ne sommes que 2 actionnaires à nous être rendu à l’AG de Sebdo EnR le vendredi 23 juillet 2010.
Difficile de trouver cette « rue de l’Ile mystérieuse » où elle avait lieu. Notre GPS, à tous les 2, nous ayant conduit sur une mauvaise route !
Je ferai tout d’abord une observation : sur Boursorama, à l’onglet Société de Sebdo EnR, l’actionnariat qui y figure n’est plus du tout le reflet de la réalité alors que le nom du DG, embauché en novembre 2009, est bien inscrit ? Pourquoi ?
Comme si on voulait nous cacher la vérité : Stratégéco Solar n’a plus aucune action, l’actionnaire majoritaire est Thierry Boutin (Family Office suisse) avec environ 57 % du capital au travers de sa société Emilion Overseas Finance Ltd (voir mon article du 8 mars 2010). Sébastion Horemans, le PdG, n’ayant que quelques % du capital.
TB est quelqu’un de très discret, il s’était fait représenté par SH. Dommage car j’aurais bien aimé le rencontrer. A noter qu’il n’est pas présent au Conseil d’Administration.
Sebdo me fait l’effet de la grenouille qui a voulu devenir aussi grosse que le bœuf (2008) et qui a explosé (début 2009) avant d’être sauvée par TB (septembre 2009).
Une mauvaise histoire qui est devenue un cauchemar pour les actionnaires.
Les résultats 2009
Ils sont catastrophiques !
èCA = 0,62 M € contre 0,46 M € en 2008
èRN = - 4,10 M € contre 0,17 M € en 2008
ècapitaux propres 1,16 M € contre 2,76 M € en 2008
èendettement = 0,44 M € contre 0,26 M € en 2008
La perte réalisée est essentiellement due à des abandons de créances sur les 4 filiales en raison de leurs résultats catastrophiques :
- Sarl Sebdo 2,20 M € (résultat avant impôt : - 2 017 571 €)
- Ets Coffiginiez 0,80 M € (résultat avant impôt : - 945 578 €)
- Sebdo couverture 0,57 M € (résultat avant impôt : - 760 952 €)
- Sebdo peinture 0,63 M € (résultat avant impôt : - 439 206 €)
soit un total de 4,20 M € auquel il faut ajouter 74 302 € de dépréciation, à 100%, des titres de participation sur ces filiales.
Les créances encore détenues sur ces filiales s’élèvent à 0,97 M €.
Le commissaire aux comptes a certifié les comptes 2009 avec une réserve considérant que les créances restantes auraient dues être provisionnées pour un montant de 0,72 M € supplémentaire. La perte de l’exercice aurait alors été de 4,82 M €
On a d’ailleurs appris, à cette occasion, que ce même commissaire aux comptes n’avait pas certifié les comptes 2008 considérant que les comptes présentés étaient trop flous !
Alors pourquoi ce résultat catastrophique des filiales ?
2 raisons sont invoquées :
- la crise du bâtiment è annulation de projets
- l’abandon début 2009 des projets communs avec Stratégéco Promotion (Vichy et Malpart pour 11 M €, centrales solaires pour 18 M€). Ces projets représentaient donc près de 30 M €. Sebdo s’était dimensionné pour y faire face et avait engagé des investissements. SH affirme avoir appris par la presse que Stratégéco avait décidé l’abandon de ces projets qui étaient de nature à changer la physionomie des 2 sociétés. On ne saura certainement jamais ce qui s’est vraiment passé entre Sébastien Horemans et Pascal Benveniste !
Voici quelques résumés de communiqués triomphants publiés par les 2 sociétés en 2008 :
COMMUNIQUE DE PRESSE Strategeco
ENEOVIA, plus de 83M€ de chiffre d’affaires sur 2 ans
JOINVILLE-LE-PONT (Val de Marne) le 2 octobre 2008.
Répartition du CA sur 2 ans
Vente de centrales solaires clé en main : 60 M€ Exploitation en propre de centrales solaires : 1,5 M€ par an sur 20 ans. Vente de maisons et appartements bioclimatiques : 20 M€
Une centaine de maisons bioclimatiques aux normes basse consommation énergétique entrant en vigueur en 2012 seront livrées en 2009 et 2010 (éco-lotissements de Malpart et Vichy, immeuble de Vitry sur Seine).
COMMUNIQUE DE PRESSE Strategeco
Nouvelles commandes de 60M€ :
Des énergéticiens internationaux mandatent ENEOVIA pour construire
15Mw de centrales solaires en France
JOINVILLE-LE-PONT (Val de Marne) le 30 septembre 2008. Le groupe STRATEGECO marque ENEOVIA a été choisi par plusieurs énergéticiens internationaux pour construire des parcs solaires en France. ENEOVIA prend en charge l’ensemble des démarches liées à la réalisation des centrales solaires. Ces projets vont générer 60M€ de chiffre d’affaires pour 2009-2010.
ENEOVIA a doublé sa participation dans SEBDO, introduit en bourse le 19 juin 2008. Ce constructeur de bâtiments bioclimatiques et installateur de systèmes d’énergies renouvelables regroupe 5 sociétés d’installation de systèmes d’énergies renouvelables, d’isolation thermique et de construction de bâtiments bioclimatiques. Le groupe STRATEGECO marque ENEOVIA crée également la filiale ENEOVIA Promotion, détenue à 70% par le groupe STRATEGECO et 30% par SEBDO, pour commercialiser la maison bioclimatique à 100 000€ prête à habiter hors terrain.
COMMUNIQUE DE PRESSE Sebdo
Mailly Raineval, le 29 octobre 2008, 10h00
Construction de nouvelles centrales photovoltaïques en
2008/2009
SEBDO ENR annonce la construction de nouvelles centrales pour le compte de Strategeco Solar.
SEBDO ENR vient d’être sollicité par Strategeco Solar, dans le cadre de leur partenariat commercial, pour assurer l’installation de centrales solaires photovoltaïques entre 2008 et 2009. La prestation de SEBDO couvrira la fourniture et la pose des panneaux solaires, achetés auprès de la centrale d’achat de Strategeco Solar, ainsi que la maintenance des centrales, source de revenus récurrents.
Le chiffre d’affaires global lié à ces constructions devrait représenter 15 à 20 M€ sur une période de 18 mois, soit jusqu’à début 2010, pour une marge nette d’environ 1M€.
COMMUNIQUE DE PRESSE Sebdo
Communiqué Mailly Raineval, le 16 octobre 2008
Construction d’une centrale photovoltaïque de 232 kW
livrable fin 2008
SEBDO ENR annonce la construction d’une centrale photovoltaïque de 1500 m² à Nancy pour le compte de Strategeco Solar.
COMMUNIQUE DE PRESSE Sebdo
Communiqué Mailly Raineval, le 17 septembre 2008
Une nouvelle commande pour la construction
de 84 maisons bioclimatiques à Vichy
SEBDO ENR sera le constructeur des 84 maisons bioclimatiques situées à 5 minutes du centre ville de Vichy, dont le promoteur est Strategeco Promotion (Groupe Strategeco Solar).
COMMUNIQUE DE PRESSE Sebdo
Communiqué Mailly Raineval, le 22 juillet 2008
SEBDO ENR a obtenu le permis de construire pour le 1er lotissement de maisons individuelles bioclimatiques à moins de 100 000 euros
Une première en France : un éco village de maisons individuelles à moins de 100 K€
SEBDO ENR, précurseur dans le monde du bâtiment avec la création en 2007 de la première maison bioclimatique à moins de 100 000 euros, va construire le premier lotissement bioclimatique dans le village de Malpart (Somme).
SH considère que l’aventure commune avec Stratégéco Solar lui a fait perdre 1,5 M € !
Le présent et l’avenir
èLes effectifs sont aujourd’hui de 64 personnes contre 80 au 31 décembre 2009. Ils devraient rester stables en quantitatif mais pas forcément en qualitatif
èLa société a été restructurée, ses coûts ont été sévèrement diminués, un DG a été embauché en novembre 2009 et un DAF en février 2010
èle groupe « Prêt à Partir » détient toujours 55 000 actions Sebdo. Le 2 sociétés ne sont pas brouillées mais les projets de construction de centrales photovoltaïques pour PAP ont été abandonnés à cause de la crise
èSebdo devrait déménager son siège en mars 2011
èLe groupe sera simplifié avec seulement 2 filiales :
- Sebdo Energie
-Sebdo construction / rénovation
è plus question, pour l’instant, de distribution de BS aux actionnaires (cela avait pourtant été promis au T4 2009)
èla croissance de la société passe par une obligation : la réalisation d’une AK espérée pour septembre. Cette AK ne peut être que réservée à des Fonds car je ne vois pas les actionnaires actuels y souscrire. Le prix pourrait être voisin de 2,10 €.
- pour restaurer les fondamentaux (Fonds propres)
- pour réaliser de la croissance externe, des contacts avancés ont été pris avec le leader de la Somme de l’énergie (chauffage, électricité) en vue d’une reprise
èl’exploitation devrait être dans le vert pour le mois de juin écoulé après 5 mois dans le rouge. Aucune prévision n’est donnée pour cette année
èla reprise de cotation pourrait se faire en septembre si l’AK se concrétise
Conclusion
SH « s’est certainement fait avoir » par Stratégéco Solar mais que dire des actionnaires qui n’ont pas été informés des abandons de projets et qui ont souscrit, en toute confiance, à l’AK de juin 2009 au prix de 2,80 €.
N’oublions pas non plus le prix de 8,20 € pour l’IPO du 19 juin 2008.
De quoi être écœuré ….
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