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20 décembre 2013 5 20 /12 /décembre /2013 15:12

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Mnémo : CBSM

Dernier cours : 4,56 €

Capitalisation boursière : 58,74 M €

Mnémo : CBSBS (10 BS + 5,80 € = 1 act nouvelle, échéance 30 juin 2014)

Dernier cours : 0,013 €

Mnémo : YCBS (obligation convertible, nominal = 6,75 € ; intérêt annuel 9% = 0,6 €, échéance 1erjuillet 2016)

Dernier cours : 7,50 €

Autre obligation : SCBSB ou FR0010966283 (obligation à coupon mensuel ; nominal 150 €, intérêt annuel 8 %, échéance 29 déc 2016)

Dernier cours : 105,50 %

http://www.scbsm.fr/

Les capitaux propres au 30 juin 2013 étaient de 92,29 M €. Le « price to book »(ratio capitalisation boursière / capitaux propres), notion très utilisée par les professionnels de la finance, est ainsi de 0,61. En dessous de 1, c’est considéré comme faible. Plus de 4 c’est le signe d’une société de croissance et en bonne santé.

ANR au 30 juin 2013 : 9,19 € ce qui donne une décote de 50,4 %

L'immeuble qui vient d'être acheté rue Poissonnière (le 19 et le 21 ne font qu'un seul immeuble) l'a été pour un prix de 62,5 M € avec un emprunt de 50 M € au taux moyen de 3,75 %.

Il comporte23 logements dont 2 sont vacants et 9 000 m2 de bureaux. L'objectif est de vendre les logements à la découpe (prix environ 10 000 € / m2). Ce sont des très beaux logements autour d'une cour intérieure côté rue du Sentier (26).

http://fr.maps.yahoo.com/#mvt=s&q=26+Rue+du+Sentier%2C+Paris%2C++75002&conf=1&start=1&lat=48.8697749836179&lon=2.3469462990760803&zoom=20

C'est cela qui permettra de réduire le prix de l'ensemble et d'afficher un rendement de 7 / 8 % pour les 90 000 m2 de bureaux restant.

Le taux des emprunts restants à la société était de 4,53 % au 30 juin. Mécaniquement, il a baissé depuis ce dernier gros achat.

Le "retail Park" de Rivesaltes (plus gros centre de la branche dite "value added" avec 18 573 m2) commence à monter en puissance : son occupation est déjà de 50 % avec 900 K € de loyer.

A noter que, comme son dirigeant, la société SCBSM a profité des cours de bourse anormalement bas pour acheter de ses propres actions sur le marché. Elle détient actuellement 8 % de son capital.

Lors de l'AG de ce matin, le quorum a atteint 59,36 % et toutes les résolutions ont été votées.

 

Grosse emplette parisienne juste avant Noël

20/12/13 à 08:35 - Investir.fr

La foncière n’a pas tardé : deux jours après avoir annoncé la vente de deux actifs, situés à Marseille et Rouen, pour un produit net de 7 millions d'euros, elle communique au sujet d’une nouvelle acquisition.

L'analyse (Investir)

Il s’agit d’un ensemble immobilier, situé dans le quartier des Grands boulevards à Paris. Le prix de la transaction n’est pas communiqué, mais l’on sait d’ores et déjà qu’en année pleine, cet immeuble (loué à 100%) génère près de 4 millions d'euros de revenus locatifs, ce qui en fait le premier actif du groupe, dont le chiffre d’affaires s’est élevé à 19,8 millions d’euros le 31 décembre dernier. « La contribution de cet actif aux résultats du groupe sera significative dès 2014 », souligne le président, Jacques Lacroix. Et d’ajouter : « L’objectif, d’ici un ou deux ans, est de porter le rendement de cet immeuble à plus de 7%. » Pour l’instant, il avoisine 6%.

Associé aux ensembles de Prony, Madeleine et Réaumur, cet actif fait monter la part du patrimoine « prime » (actifs situés en plein cœur de Paris) à plus de 40%. « En moins de 3 ans, SCBSM aura ainsi profondément recomposé son patrimoine immobilier grâce à la mise en œuvre d’une politique active d’arbitrages sur un portefeuille d’actifs très liquide », se réjouit la direction de SCBSM dans un communiqué.

L’acquisition a été financée pour l’essentiel par la mise en place de financements d’une durée moyenne de 9 ans. Jacques Lacroix nous a confié que plusieurs partenaires bancaires étaient prêts à lui accorder le crédit qui a été adossé à cet actif. « La cession des actifs de Marseille et Rouen a permis à SCBSM d’augmenter ses fonds propres et sa trésorerie disponible pour accompagner cette opération », souligne encore le groupe dans son communiqué.

Après ces opérations majeures, la valeur du patrimoine immobilier de SCBSM, hors revalorisations éventuelles devrait avoisiner 285 millions d'euros, contre 245 millions le 30 juin dernier. Le groupe maintient par ailleurs une structure financière saine, associant une trésorerie qui reste importante, un ratio d’endettement inférieur à 60%, avec l’objectif de revenir rapidement à 50%, et une échéance moyenne de la dette allongée.

Nous renouvelons notre conseil d’achat. La décote supérieure à celle de la moyenne du secteur nous paraît injustifiée, compte tenu des perspectives de développement rapide et de la cohérence du modèle qui se renforce : le groupe a montré que sa stratégie était réalisable.

Le cours au moment du conseil : 4.28 €

 

Elsa Poix (@ElsaPoix)

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Published by Bernard - dans SCBSM
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