Mnémo : MLSEB

Dernier cours : 2,26 € suspendu

Capitalisation boursière : 7,34 M €

http://www.sebdo.com/

Cette semaine  j’ai eu plusieurs contacts téléphoniques avec Sébastien Horemans, le PdG de SEBDO EnR.

Je lui ai posé des questions sensibles et il y a répondu franchement. Il tient à la transparence.

1 - Comment s’est déroulé l’exercice 2009 ?

Il a été exécrable, seulement 2,9 M € de CA et une perte importante.

Les chiffres sont en cours de validation et seront communiqués prochainement.

L’AG aura lieu le 29 juin 2009 à 14h. L’ordre du jour sera très important pour nous autres actionnaires, déplacez-vous !

SH explique une perte de 2 M € de CA potentiel par la défaillance des 2 partenaires importants que sont Strategeco Solar et le groupe Prêt à Partir. Ceci s’étant traduit par l’arrêt de 10 projets d’envergure.

2 - L’entrée du « Family Office »

C’est donc dans ces conditions que s’est déroulée l’entrée au capital du « Family Suisse » en septembre dernier. Ce dernier représenté par la société « EMILION OVERSEAS FINANCE Ltd » dirigée par un jeune financier français.

Ce Fonds a donc pris 800 000 titres au prix de 1 € au côté de S. Horemans qui en a pris 60 000.

Cette AK, de la dernière chance, avait pour but d’assurer les fins de mois et la survie de la société. On peut donc comprendre que le prix ait été bradé.

Au mois de janvier 2010, la société « EOF Ltd » a encore acquis 1 000 000 de titres à 0,70 €. Elle détient donc 1 800 000 titres soit 55 % du capital.

Cette société qui a un prix de revient de 0,83 € / action n’est pas entrée au Conseil d’Administration (CA) mais aide SEBDO EnR dans la recherche de solutions de croissance. Son but étant bien entendu de valoriser son capital.

3 - Une compensation pour les autres actionnaires

Au mois d’octobre 2009, S. Horemans avait promis aux autres actionnaires, que nous sommes, la distribution d’un BS pour compenser la dilution de notre capital due à la création des 860 000 actions.

Cette promesse n’est pas tombée aux oubliettes et sera inscrite à l’ordre du jour de l’AG du 29 juin. L’idée de récompenser la fidélité des actionnaires de la 1^ère AK à 7,5 € est aussi dans les cartons. Mais là, je crois, qu’il faudrait que ces actionnaires soient inscrits au nominatif administré.

Il est donc important que les actionnaires aillent à cette AG pour défendre leurs droits

A suivre ….

Dans un très prochain article je vous parlerai des perspectives proches de SEBDO EnR et de l’AK TEPA qui est en cours.

Mnémo : MLSEB

Dernier cours : 2,26 €

Capitalisation boursière : 7,34 M €

http://www.sebdo.com/

Mais que s’est-il passé entre :

è  le 19 juin 2008 : introduction en bourse par Arkéon Finance au prix de 8,20 €

è le 3 mars 2010 : suspension de cours avec un cours de 2,26 € è 72 % de perte !

A - La période de collaboration avec Stratégéco Solar Enéovia

En juin 2008, MLSEB avait comme actionnaire de référence MLLAR à 20 % depuis octobre 2007.

Les 2 sociétés avaient des projets en communs :

èla réunion de présentation de Sebdo s’était faite à Joinville dans les locaux de Stratégéco

èouverture de l’agence parisienne, de Sebdo, dans les locaux de Stratégéco

è17 septembre 2008, annonce d’un projet commun : Le groupe STRATEGECO ENEOVIA et SEBDO EnR annoncent la construction de 84 maisons bioclimatiques à 5 minutes du centre ville de Vichy

è 17 octobre 2008, annonce d’un autre projet commun : Construction d’une centrale photovoltaïque de 232 kW livrable fin 2008

è 29 octobre 2008, annonce d’autres projets de centrales photovoltaïques pour un montant de 15 à 20 M € : Construction de nouvelles centrales photovoltaïques en 2008/2009

B - La séparation de Sebdo et de Stratégéco

 Les premiers signes ont été visibles lors de la parution du communiqué de MLLAR, le 17 mars 2009, ne faisant plus référence à Sebdo dans son « A propos de Enéovia ».

En fait dès novembre 2008, MLLAR avait quitté le Conseil d’Administration de Sebdo !

Conséquences :

- des projets communs, ne subsistera que la construction de la centrale photovoltaïque de 232 KW

- MLLAR vendra sa participation de 20 % du capital de Sebdo jusqu’à fin août 2009 (cette date est peut être très importante pour la suite de la vie de Sebdo)

C - La période de collaboration avec le Groupe « Prêt à Partir »

è 20 mars 2009, annonce de la construction d’une centrale photovoltaïque : Une nouvelle centrale de grande envergure en construction en Lorraine !

è 31 mars 2009, présentation du groupe « Prêt à Partir » sur le blog de Sébastien Horemans avec l’annonce d’une montée de 5 % au capital de Sebdo

è29 avril 2009, annonce de la construction de nouvelles centrales photovoltaïques en collaboration avec « Prêt à Partir » pour 6,6 M € : Six nouvelles centrales de grande envergure signées en Lorraine !

è le 4 août 2009, lors de ma visite chez Sebdo, Sébastien Horemans m’avait confié avoir rendez-vous le lendemain chez « Prêt à Partir » pour discuter d’une entrée au capital et de projets communs importants.

D - Les AK

è avant l’introduction en bourse Sebdo avait levé 2,23 M € par la création de 297 333 actions nouvelles au prix de 7,50 €

è le 15 juin 2009 AK de 357 225 actions au prix de 2,80 € soit 1 M €. Cette action a été réalisée avec ouverture aux actionnaires

Il y a alors 1 389 215 actions composant le capital

è le 15 octobre 2009 AK réservée de 860 000 actions au prix de 1 €.

AK réservée à un « Family Group » suisse qui détient alors 38,2 % du nouveau capital capital de 2 249 215 actions

Et c’est là, à mon avis, que « le piège » s’est refermé sur la société.

En effet un actionnaire, possédant 33 % du capital, possède ce que l’on appelle la « minorité de blocage ». Le Conseil d’Administration ne peut rien décider sans cet « actionnaire de blocage ». J’ai pu le constater lors de l’AG du 30 juin 2009 de Dietswell. Là aussi un « actionnaire de blocage » s’était opposé à des résolutions inscrites à l’ordre du jour.

Bien entendu on ne parle plus de la distribution de BS aux actionnaires promise au mois d’octobre par Sébastien Horemans. C’est normal puisqu’il n’a plus le pouvoir à son Conseil d’Administration.

è AK réservée de 1 000 000 de titres au prix de 0,70 €. C’est très certainement « l’actionnaire de blocage » qui a fixé un prix aussi bas en s’octroyant 1 000 000 de titres supplémentaires.

Le « Family Office suisse » pourrait ainsi détenir 1 860 000 actions soit 57 % du capital à un prix de revient de 0,83 € !!

E - Conclusion

On voit que l’histoire de Sebdo n’est pas de tout repos.

Les évènements importants sont sans doute :

è la fin de la collaboration avec Stratégéco Solar dès le mois de novembre 2008

è un probable désaccord avec le groupe « Prêt à Partir » en août 2009. A noter que ce groupe était également un actionnaire de référence de Stratégéco Solar et qu’il est sorti du capital de ce dernier après un différent de stratégie avec le PdG de MLLAR !!

è l’arrivée du « Family Office suisse » en octobre 2009 qui semble être arrivé « en sauveur » puisque le bruit de difficultés financières a couru en septembre 2009 pour Sebdo. Mais, en contre partie, ce sauveur a pris le pouvoir dans la société.

F - Alors qu’espérer pour nous autres petits actionnaires ?

Depuis juin 2008, ce sont 4,8 M € qui ont été apportés à la société sous forme d’AK.

Mais, dans le même temps, le nombre d’actions est passé de 1 031 033 à 3 249 215 !! Quelle dilution !!!!

Je ne connais pas la raison de la suspension de cotation, ni le degré d’activité de la société à l’heure actuelle.

Sébastien Horemans a cessé toute publication sur son blog depuis le 19 octobre 2009.

On peut espérer la reprise de la participation du « Family Office suisse » par un groupe important. Mais à quel prix ? 3 € peut être !

Je crois que nous ne sommes pas près de retrouver notre mise pour ceux qui ont investi en juin 2008. De quoi faire réfléchir des investisseurs à qui l’on demanderait de participer au capital d’une jeune TPE.

« Chat échaudé craint l’eau froide »

Dernier cours : 1,80 €

Mnémo : MLSEB

Capitalisation boursière : 4,05 M €

http://www.sebdo.com/

Encore une AK réservée, probablement au « family office suisse » !

Ce dernier pourrait ainsi avoir au moins 61% du capital.

On peut s’attendre à un changement de contrôle, de la société, à moyen terme.

Les actionnaires que nous sommes sont à nouveau très dilués et pour un apport en capitaux ridicule 700 K €

CORPORATE EVENT NOTICE: Augmentation du nombre d'actions en circulation

SEBDO ENR

PLACE: Paris

AVIS Nº : PAR_20100120_00336_MLI

DATE: 20/01/2010

MARCHÉ: Marché Libre

Augmentation du nombre d'actions en circulation

Euronext fait connaître que 1.000.000 actions nouvelles émises par SEBDO ENR, immédiatement assimilables aux actions existantes, seront admises sur Marché Libre à partir du 22/10/2010.

Ancien nombre de titres en circulation: 2.249.215

Nombre de titres à admettre: 1.000.000

Nouveau nombre de titres en circulation: 3.249.215

Prix de référence: 0,70 EUR

Origine: Augmentation de capital réservée

Libellé: SEBDO ENR

ISIN: FR0010626093 Code Euronext: FR0010626093

Mnémonique: MLSEB Code national:

Voici donc le communiqué officiel de Sebdo EnR que vous pouvez retrouver sur son blog :

http://shore.over-blog.com/

Je viens d’avoir Sébastien, au téléphone, pour le commenter.

Il s’avère que ce « deal » était une opportunité à saisir très rapidement. Il ouvre la porte à de nombreuses installations solaires, pas seulement des centrales.

Ce « family office suisse » est là pour du moyen terme (5 ans) comme il l’est également comme actionnaire minoritaire chez Facilasol et Granulatex. C’est un groupe qui croit au solaire et désire tout simplement faire un bon placement et …. qui n’a rien à voir avec Cervin EnR …. ouf !

Ils n’ont pas demandé de place au conseil d’administration.

Ils ne sont pas opposés à la distribution de BS aux actionnaires. Maintenant reste à définir les modalités techniques : prix d’exercice, maturité ….

Un prochain communiqué favorable devrait paraître à la mi-novembre. Un nouveau BP sera publié à la fin de l’année.

Mais déjà on peut envisager un CA 2010 compris entre 10 et 20 M €.

N’oublions pas non plus le groupe Prêt à Partir (PAP) qui devrait faire appel à Sebdo EnR pour la construction de plusieurs centrales solaires.

Etant donné le changement de taille, SH doit embaucher un adjoint. Cela se fera librement sans le « family office » qui ne semble ne pas être l’actionnaire encombrant  que l’on pouvait redouter.

Nous avons été dilués comme Sébastien Horemans lui même mais, à moyen terme, nous devrions nous y retrouver.

Mailly Raineval, le 19 octobre 2009, 16h30

SEBDO ENR : Nouvel actionnaire stratégique, récompense, livraisons, acquisitions et actionnariat.

Nouvel actionnaire Stratégique

SEBDO ENR a fait le choix de faire rentrer dans son capital un actionnaire stratégique.

Cette société, représentant les intérêts d’un family office basé en Suisse, possède notamment des participations dans des acteurs complémentaires (Economies d’énergies, centrales photovoltaïques, construction,…) des activités du groupe.

Dès 2010, SEBDO ENR espère ainsi pouvoir profiter de ce nouveau lien, pour développer fortement son chiffre d’affaires et sa profitabilité.

A titre d’exemple, la société Sebdo vient de faire une offre pour l’installation de panneaux solaires pour une centrale photovoltaïque correspondant  à une des participations du familly office suisse, pour 8000 M2 de panneaux solaires, représentant un chiffre d’affaires potentiel pour 2010 de 4.2 M€.

Récompense pour SEBDO ENR

SEBDO ENR a reçu le 23 septembre du Club des Communicants le « Trophée des communicants 2009 » pour la promotion du développement durable et des énergies renouvelables.

Acquisitions

SEBDO ENR a finalisé l'acquisition de deux sociétés dans le domaine de la couverture et de l'électricité renforçant ainsi son pôle photovoltaïque. Ces acquisitions confirment la stratégie du groupe autour de 3 opportunités de marché :

-        la forte croissance démographique, l'allongement de la durée de vie et le développement des familles monoparentales qui sont des facteurs de dynamisation de la construction pour les dix prochaines années

-        le grenelle de l'environnement, les obligations à venir d'amélioration thermique du bâtiment qui vont entraîner le marché de la rénovation

-        la disparition progressive des artisans du bâtiment du fait de la crise et du non remplacement des départs à la retraite qui va permettre l'apparition d'acteurs nationaux et l'évolution positive des marges dans le secteur du bâtiment

Ces deux acquisitions représentent en années pleine un Chiffre d’affaires de 350 K€ et une rentabilité d’exploitation de 64K€. Ces acquisitions ayant été réalisés sur un multiples de moins de une fois le résultat net, seront particulièrement relutives pour SEBDO ENR.

SEBDO ENR compte pouvoir finaliser dans le même esprit plusieurs autres acquisitions dans les prochains mois.

Livraisons

SEBDO ENR livrera d'ici la fin du mois le second oeuvre de 27 logements en région parisienne (La Garenne Colombes et Saint Ouen) représentant un chiffre d’affaires de plus de 0,9 M€ ainsi que sa plus grosse centrale solaire (Pierreville, 1500m2, 225Kw) représentant un chiffre d’affaires en association avec PAP Solar de plus de 1,3M€.

Actionnariats

Afin de récompenser la fidélité de son actionnariat, SEBDO ENR étudie la possibilité d'émettre des bons de souscriptions à destinations de ses actionnaires existants.

A propos de SEBDO ENR

Fondée en 2003 par son Président Sébastien HOREMANS, SEBDO ENR est l’unique constructeur français dédié à la construction et à la rénovation de lieux de vie « durables », qui intègre tous les corps de métier du bâtiment.

SEBDO ENR,  positionnée sur l’immobilier bioclimatique, construit et rénove des habitations, des logements à but locatif, ainsi que des bâtiments industriels sans faire appel à la sous-traitance.

SEBDO ENR a reçu le label d’entreprise innovante décerné par l’Oseo Anvar le 21 mai 2008 rendant la société éligible aux fonds FCPI.

Le groupe, qui compte actuellement 80 collaborateurs a réalisé en 2008 :

ISIN: FR0010626093                                                                                      www.sebdo.com

Mnémonique: MLSEB

Il est rappelé que :
- l’inscription au Marché Libre n’a pas donné lieu à un prospectus soumis au visa de l’AMF ;
- l’alinéa 3 de l’article 211-4 du Règlement Général de l’Autorité des Marchés Financiers précise que : « […] la diffusion, directe ou indirecte, dans le public des instruments financiers ainsi acquis ne peut être réalisée que dans les conditions prévues aux articles L. 411-1, L. 411-2, L. 412-1 et L. 621-8 à L. 621-8-3 du code monétaire et financier ».

On peut également lire cet article de Ecolo Trader sur son blog :

http://www.paperblog.fr/690985/sebdo-enr-la-maison-passive-va-s-introduire-en-bourse-green-business-sur-radio-bfm/

qui donne une bonne vision des métiers de l’entreprise dans le secteur du bâtiment.

Communiqué : Mailly Raineval, le 1^eroctobre 2009

SEBDO ENR :

nouveaux débouchés dans le photovoltaïque

augmentation de capital sur souscrite

sortie de son actionnaire Strategeco Solar

http://shore.over-blog.com/article-36760630.html

Nouveaux débouchés dans l'activité photovoltaïque

SEBDO ENR poursuit sa stratégie de développement avec la signature d'un accord de pose de kits photovoltaïques 3KW pour la société REV SOLAIRE. Les premières installations ont commencé le 21 septembre 2009. SEBDO ENR couvrira dans un premier temps la Picardie et le sud de l'Ile de France. Un volume de 10 installations par mois est prévu pour le démarrage.

Succès de l'augmentation de capital

Succès de l'augmentation de capital de SEBDO ENR qui a été sur-souscrite le 15 juin 2009.

Plus de 1 million d'euros ont été levés à un cours de 2,80 euros donnant lieu à la création de 357 225 actions nouvelles (il est à noter l'importance des bons prioritaires de souscriptions avec 104 850 actions nouvelles).

Dans un contexte où lever des fonds n'est pas une tâche simple, ce succès illustre la confiance des actionnaires de SEBDO ENR dans les perspectives de la société.

L'augmentation de capital est destinée à financer des acquisitions ainsi que l'augmentation du BFR liée notamment à la Loi de Modernisation Economique entraînant des évolutions dans les délais de paiement fournisseurs.

Sortie d'un actionnaire historique

Strategeco Solar a désormais vendu plus de 95% de ses actions SEBDO ENR soit plus de 150 000 titres.

Cette sortie s'est faîte de manière significative sur le marché au cours de ces derniers mois. L'importance des échanges récents semble expliquer la baisse du cours et la valorisation actuelle de SEBDO ENR, inférieure à ses fonds propres.

A propos de SEBDO ENR

Fondée en 2003 par son Président Sébastien HOREMANS, SEBDO ENR est l’unique constructeur français dédié à la construction et à la rénovation de lieux de vie « durables », qui intègre tous les corps de métier du bâtiment.

SEBDO ENR, positionnée sur l’immobilier bioclimatique, construit et rénove des habitations, des logements à but locatif, ainsi que des bâtiments industriels sans faire appel à la sous-traitance.

SEBDO ENR a reçu le label d’entreprise innovante décerné par l’Oseo Anvar le 21 mai 2008 rendant la société éligible aux fonds FCPI.

Le groupe, qui compte actuellement 80 collaborateurs a réalisé en 2008 :

 ISIN: FR0010626093 www.sebdo.com

Mnémonique: MLSEB

Il est rappelé que :
- l’inscription au Marché Libre n’a pas donné lieu à un prospectus soumis au visa de l’AMF ;
- l’alinéa 3 de l’article 211-4 du Règlement Général de l’Autorité des Marchés Financiers précise que : « […] la diffusion, directe ou indirecte, dans le public des instruments financiers ainsi acquis ne peut être réalisée que dans les conditions prévues aux articles L. 411-1, L. 411-2, L. 412-1 et L. 621-8 à L. 621-8-3 du code monétaire et financier ».