Dernier cours : 0,33 €

Mnémo : FPN (ex ADT)

Capitalisation boursière : 1,43 M €

http://www.adtsiic.eu/

Ce matin avait lieu l’AG, en 2^ème convocation, pour la réduction du capital et de la réserve légale de la société.

Le quorum de 20 %, nécessaire pour la tenue de cette AG, a été atteint.

Le capital a été réduit de 15 000 000 € à 564 748,34 € par résorption d’une grande partie du report déficitaire.

Il n’était pas possible de le réduire plus afin que la société reste cotée.

Le nouveau nominal est de 0,13 €. C’est à ce prix que l’AK devrait se faire.

La réduction de capital et l’abandon du statut SIIC (pénalité inférieure à 100 K €) prendront effet le 1^er janvier 2013.

Avant de pouvoir réaliser l’AK (vers avril 2013) il faudra :

èclôturer et valider les comptes 2012 en AG (fin février 2013)

ètrouver un conseil financier et un banquier acceptant de réaliser l’AK

èécrire et envoyer le prospectus, décrivant les conditions de l’AK, à l’AMF

èattendre le visa de l’AMF

Et c’est alors seulement que l’AK pourra se faire.

D’une façon ou d’une autre, il y aura une priorité aux actionnaires avant, sans doute, de l’ouvrir au public.

Le montant de l’AK sera essentiellement consacré à la rénovation de l’immeuble Ampère du Blanc Mesnil.

Au moins 5 M € seraient nécessaires.

Comme les actionnaires identifiés ne représentent que 20 % du capital c'est-à-dire 564 K € / 5 = 112 K €, il serait nécessaire de prévoir une parité de 50 act nouvelles pour 1 act ancienne si l’on veut être certain de réunir la somme souhaitée. Mais il est trop tôt pour le définir …. On peut tout de même prévoir « un sacré coup d’accordéon » !

Le site du Blanc Mesnil dispose de 4 ha de terrains constructibles.

Les 48 000 m2 de bâtiment sont valorisés 289 € / m2.

L’immeuble Ampère est loué à 25 %, celui appelé Continental l’est à 50 %.

Des éventuels locataires seraient intéressés pour prendre des m2 que si la société FPN réalise des travaux d’amélioration. Les derniers réalisés datent d’environ 40 ans !

Le but est de réaliser des bureaux « low cost ».

Dernier cours : 0,33 €

Mnémo : ADT

Capitalisation boursière : 1,43 M €

http://www.adtsiic.eu/

Ce matin avait lieu une AGO et une AGE de la société « Foncière Paris Nord (ex ADT) ».

C’était une 1^ère convocation et le quorum n’a pas été atteint pour l’AGO (20%) et encore moins pour l’AGE (25%). En effet seulement 19% des actionnaires étaient représentés.

Une 2^ème convocation aura lieu autour du 15 décembre 2012.

On se souvient que l’objet principal de cette AG est une réduction du capital faisant suite à l’abandon du statut de SIIC par la société.

Les conseils fiscaux de l’entreprise ont chiffré le « prix (exit taxe) » de cet abandon du statut SIIC, il est tout à fait « supportable » pour la société.

Par rapport à mon article du 24 octobre 2012, une nouvelle importante a été diffusée : dans un rectificatif à la convocation de l’AG, la réduction de capital est maintenant de 14 435 251,66 € pour le porter à 564 748,34 €.

Cela amènera le nominal de l’action à être de 0,13 € (il y a 4 344 218 actions).

L’ANR reste de 0,26 € avant parution des comptes du S1.

L’AK aura lieu après tenue de l’AGE, réunion du conseil d’administration et validation du prospectus par l’AMF. Donc pas avant début 2013 …. que de temps perdu avec ces reports d’AG !

Elle devrait se faire avec un « droit de priorité » pour les actionnaires.

Le prix de l’AK devrait être proche de 0,13 € (ma 3ème hypothèse de calcul dans mon article du …. 18 juillet 2012) sinon pourquoi faire une telle réduction de capital ? Sachant que l’AK ne peut pas se faire en dessous du nominal.

Ce prix attrayant, sachant que l’ANR est de 0,26 €, devrait permettre aux anciens actionnaires de se refaire ?

Mais qui souscrira à cette AK :

èprès de 80% des actionnaires sont « au porteur » et donc peu au courant de la vie de la société. Sauront-ils même qu’il y a une AK ??

èd’après la direction il y aurait de nombreux candidats « potentiels » pour souscrire à cette AK !

Une bonne nouvelle annoncée ce matin : la dette « Taxes foncières » (1,4 M €) de la société est figée, l’administration a accepté que Foncière Paris Nord ne paye que 20 000 € par mois.

Dernier cours : 0,46 €

Mnémo : ADT

Capitalisation boursière : 1,99 M €

http://www.adtsiic.eu/

Le quorum de 20 %, nécessaire pour une 2^ème convocation, a été atteint de justesse à 5 000 actions près !

Toutes les résolutions ont été votées.

Les premières ont amené la société « ADT SIIC » à changer de nom et à devenir « Foncière Paris Nord ». Un nouveau sigle et un nouveau site internet verront le jour.

Ensuite les résolutions concernaient une « Réduction du capital social » nécessaire pour réaliser une AK à « bas prix » (voir mes précédents articles).

Le chiffrage de la sortie du statut SIIC n’étant pas terminé, il est pour l’instant impossible de descendre en dessous de 15 M €.

Le capital social n’a donc été réduit que de 16 591 519,49 € à 15 000 000 € par imputation d’une partie du report à nouveau négatif.

Le nominal, de l’action, est donc maintenant de 3,45 €.

Ce chiffre est bien trop élevé pour réaliser une AK. On attendra donc de connaître le coût d’une sortie éventuelle du régime SIIC avant de prendre une nouvelle initiative.

En ce qui concerne la Taxe Foncière, elle se monte à 1,4 M € pour 2012. La société a obtenu un délai de paiement jusqu’en mars 2013.

Avec l’arriéré, non encore payé, des années précédentes, la dette vis-à-vis de l’administration fiscale se monte à 2,6 M €.

On se souvient que la société a demandé, à l’administration fiscale, une réduction de cette taxe dont le montant n’est plus du tout en rapport avec le taux actuel d’occupation des bâtiments. Si la société obtient gain de cause, cette diminution pourrait être rétroactive sur 3 ans.

Le montant des loyers, prévus pour 2012, se monte à 1,2 M € ………..

Ce n’est pas demain que l’on obtiendra une exploitation équilibrée !

Dernier cours : 0,31 €

Mnémo : ADT

Capitalisation boursière : 1,34 M €

http://www.adtsiic.eu/

J’ai lu le Rapport Financier annuel 2011. Comme à son habitude ce document de plus de 100 pages est indigeste et comporte de nombreuses répétitions.

http://adt-siic.societes-cotees.fr/index.php/post/ADT-SIIC-Rapport-financier-annuel-bf264

En voici des extraits :

Tout d’abord on apprend qu’une AGO et une AGE auront lieu le 14 septembre 2012 pour principalement :

- Approuver les comptes 2011

- Autoriser une réduction de capital

A la lecture de ce rapport on se rend compte que la société était déjà exsangue au  …. 31 déc 2011 :

- Trésorerie = 5 000 €

- Capitaux propres = 1 113 K €

- Capital social de 15 M € + report à nouveau déficitaire de 17,37 M €

En effet une 1^ère réduction de capital a été réalisée pour ramener ce dernier au seuil SIIC de 15 M €.

La valeur du patrimoine a été réalisée par un nouvel expert (à la demande de l’AMF). Il me semble enfin réaliste.

La société est en position de quasi faillite et n’a pas les moyens de passer l’année 2012 si de l’argent frais n’est pas apporté.

En 1 an l’ANR a été divisé par 10.

L’AG du 24 septembre sera décisive. Il sera intéressant de connaître l’avis des commissaires aux comptes qui ont déjà émis une alerte de niveau 3 (la plus haute) en début d’année.

p12 : La trésorerie et les équivalents de trésorerie s’élèvent à 5 K€ au 31 décembre 2011

p 14 : La stratégie d’ADT SIIC dépend de sa capacité à mobiliser des ressources financières, soit sous la forme d’emprunts, soit sous la forme de capitaux propres, afin de financer ses investissements et son activité courante.

p 21 : Requête en report d’Assemblée Générale :

Le 20 juin 2012, la Société a déposé auprès du Tribunal de Commerce de Paris une requête en report de l’Assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2011. Le Tribunal de Commerce de Paris, dans son ordonnance en date du 27 juin 2012, a prorogé le délai de réunion de la présente assemblée jusqu’au 30 septembre 2012.

p 23 : Les biens immobiliers (y compris le Restaurant Inter- Entreprises) détenus par le groupe ont été évalués à 13.960 K€ contre 23.800 K€ dont 5.000 K€ pour le restaurant inter-entreprises au 31 décembre 2010. Cette baisse s’explique principalement par une baisse du loyer potentiel hors quote-part du RIE sur les locaux vacants qui entraîne mécaniquement une baisse de la valeur de l’ensemble immobilier. D’autre part, en raison de la vacance élevée du Centre, le RIE ne peut avoir une valeur intrinsèque : il ne fait que permettre de louer un peu plus cher. La valeur vénale du RIE est intégrée dans la valeur vénale des bureaux, leur valeur locative tenant compte du droit d’accès au RIE.

p 23 : Au 31/12/2011, l’Actif Net réévalué hors droits se détermine ainsi :

Capitaux propres consolidés part du groupe 1.113 K€

VNC des immeubles (1) (13.966 K€)

Valorisation actuelle du patrimoine (1) 13.966 K€

--------------

ANR au 31/12/2011

1 113 K€/434.421.861 actions = 0,0026 €/action

(1) y compris le RIE, totalement déprécié.

p 24 : Perte de l’exercice clos le 31/12/2011 : (12 073 192,13 €)

Report à nouveau débiteur au 31/12/2011: (6 894 535,30 €)

L’affectation serait la suivante :

En totalité, au poste "report à nouveau" (18 967 727,43 €)

Compte tenu de cette affectation, le solde du poste "report à nouveau" serait débiteur de (18 967 727,43 euros).

p 26 : Nous vous informons qu’il a été versé à Monsieur Didier Lacroix au titre de son mandat de Président Directeur Général de la Société ADT SIIC du 1er janvier au 31 décembre 2011, la somme brute de 60 000 euros.

 p 32 : Réduction du capital social

Eu égard à l’importance des pertes figurant au bilan de l’exercice clos le 31 décembre 2011, nous vous proposons de procéder à une réduction du capital social.

Ainsi, le capital pourrait être réduit d’une somme de 1 591 522 euros, afin de le porter de 16 591 522 euros à 15 000 000 euros et le compte "report à nouveau" serait ramené de (18 967 727,43 euros) à (17 376 205,43 euros).

Nous proposons de ne pas réduire le capital social en dessous du plancher de 15 000 000 euros en vue de respecter la réglementation applicable aux SIIC.

Nous vous précisons que cette réduction de capital serait réalisée par diminution du pair de chacune des actions composant le capital social de la Société.

p 2 de l’annexe : Assemblée générale d’approbation des comptes

L’Assemblée Générale Ordinaire annuelle et extraordinaire s’est tenue sur 2ème convocation le 12 juillet 2011, a affecté le bénéfice comptable de 98.162,69€ au report à nouveau, et, a, par ailleurs, ratifié la nomination de trois administrateurs : MM. Sylvain CHEGARAY, Claude VIBERT-MEUNIER, etJean Pierre VINCENT.

p 5 de l’annexe :L’exercice enregistre une augmentation pour un montant de 11 559 k€ des provisions pour dépréciation des créances rattachées aux participations traduisant l’incidence de la nouvelle estimation de la valeur vénale de l’ensemble immobilier du Blanc Mesnil réalisée au 31 Décembre 2011 par la société Colomer Expertises.

Les avances consenties à la filiale PAMIER et aux sous-filiales AD INVEST et BLANAP ont été dépréciées respectivement de 19.889 KE, 25 K€ et 58K€.

p 6 de l’annexe :En date du 10 octobre 2011, la société Acanthe Développement a fait apport à la société FIPP de certains titres de participations, prêts, créances et comptes courants d’associés détenus sur certaines de ses filiales dans le cadre d’une opération de restructuration de son patrimoine

Il résulte de cette opération que la société Venus (filiale d’Acanthe Développement) a cédé à la société FIPP le prêt et la créance en compte-courant détenus sur la société ADT SIIC évalués à la date de l’apport à un montant total de 5 652 012 €

p 9 de l’annexe :La société ADT SIIC s’est portée caution solidaire au titre des emprunts contractés par sa sous-filiale BLANAP pour le financement d’immeubles à hauteur de 1 000 K€ en principal ; et de sa filiale PAMIER pour le financement d’immeuble à hauteur de 4000 K€ en principal.

Par acte signé le 9 décembre 2011, les 2 500 parts détenus par ADT SIIC sur la société Vénus, représentant une valeur nette comptable de 1 980 181 € au bilan au 31 Décembre 2011, ont été nantis au profit de la société FIPP. D’autre part, l’immeuble Bonaparte détenu par la société PAMIER, a fait l’objet d’une affectation hypothécaire à hauteur de 2 M€ au profit de la société FIPP.

p 41 de l’annexe 2 :

ANR au 31/12/2011  

1.113 K€/434.421.861 actions = 0,0026 €/action

ANR au 31/12/2010  

11.638 K€/434.421.861 actions = 0,0268 €/action

Dernier cours : 0,41 €

Mnémo : ADT

Capitalisation boursière : 1,78 M €

http://www.adtsiic.eu/

Quelques chiffres essentiels :

Au 31 déc 2010, le report à nouveau était déjà négatif de 6,99 M €

Le 2 juillet 2012 :

- nb d’actions = 4 344 218

- nominal de l’action = 3,82 €

- capital social = 4 344 218 x 3,82 = 16,59 M €

Pour conserver le statut de SIIC, ADT doit avoir un capital social d’au moins 15 M €, c’est la loi.

Compte tenu de ses pertes, la société doit réaliser une AK. Cette AK sera sans DPS car la plus grosse partie des actions sont « au porteur » donc dans des mains inconnues et dans ces conditions il est trop difficile de gérer des DPS pour une société !

La loi interdit de réaliser une AK à un prix inférieur à celui du nominal.

L’AK sera donc réalisée par un groupe de « nouveaux entrants » que nous avons découverts lors de la dernière AG du 23 mai 2012.

On assistera d’abord à une Réduction du Capital (RC) donc du nominal de l’action dans les mêmes proportions.

La RC sera de : (report à nouveau 2010 + perte 2011 + perte de valorisation du Centre Paris Nord)  

Ensuite sera réalisée l’AK pour retrouver un capital social de 15 M €.

AK = 15 - 16,59 + RC

Le nominal de l’action (nom) sera devenu :

nom = 3,82 – {3,82 x (RC / 16,59)}

Ce nouveau nominal sera le prix de l’AK.

Prenons quelques hypothèses :

èRC = 11 M €

nom = prix AK = 3,82- {3,82 x (11 / 16,59)] = 1,29 € èpas intéressant pour les nouveaux entrants

èRC = 15 M €

nom = prix AK = 3,82 – {3,82 x (15 / 16,59)} = 0,37 €

èAK = 13,41 M €

ènb action nouvelles = 36,24 millions

èRC = 16 M €

nom = prix AK = 3,82 – (3,82 x (16 / 16,59)} = 0,14 €

èAK = 14,41 M €

ènb actions nouvelles = 102,92 millions

Conclusions

On voit donc que les « nouveaux entrants » ont tout intérêt à réaliser une AK au prix le plus bas, au prix d’une dilution énorme des actionnaires actuels.

Mais encore faut-il trouver l’argent pour réaliser cette AK !

Le montant de l’AK et la réduction de capital sont directement liés. On l’a vu plus haut. La réduction de capital sera celle que l’on voudra bien donner à la perte de valeur du Centre Paris Nord.

Le montant de l’AK et la teneur des résultats 2011 sont donc liés.

C’est sans doute là le problème et cela explique que les résultats 2011 n’aient pas été publiés alors qu’ils auraient dû l’être avant le 1^er juillet !