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30 septembre 2013 1 30 /09 /septembre /2013 15:04

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Mnémo : CBSM

Dernier cours : 4,07 €

Capitalisation boursière : 52,43 M €

Mnémo : CBSBS (10 BS + 5,80 € = 1 act nouvelle, échéance 30 juin 2014)

Dernier cours : 0,029 €

Mnémo : YCBS (obligation convertible, nominal = 6,75 € ; intérêt annuel 9% = 0,6 €, échéance 1erjuillet 2016)

Dernier cours : 7,35 €

Autre obligation : SCBSB ou FR0010966283 (obligation à coupon mensuel ; nominal 150 €, intérêt annuel 8 %, échéance 29 déc 2016)

Dernier cours : 106,5 %

http://www.scbsm.fr/

Les capitaux propres au 30 juin 2012 étaient de 92,29 M €. Le « price to book » (ratio capitalisation boursière / capitaux propres), notion très utilisée par les professionnels de la finance, est ainsi de 0,57. En dessous de 1, c’est considéré comme faible. Plus de 4 c’est le signe d’une société de croissance et en bonne santé.

Il ne manque plus qu'un dividende, il reste 3 mois pour l'annoncer.

La décote sur ANR est de 55,7 % c'est beaucoup !

SCBSM : Résultats annuels au 30 juin 2013

L’aboutissement d’une stratégie de développement axée sur la solidité

 Paris, le 13 septembre 2013 -

SCBSM, foncière cotée sur NYSE Euronext, présente ses données financières annuelles au 30 juin 2013 (exercice 2012-2013). Les comptes audités ont été arrêtés par le Conseil d’administration du 10 septembre 2013.

L’exercice 2012-2013 marque l’aboutissement d’un cycle de 3 exercices privilégiant l’accroissement de la valeur et de la qualité du patrimoine plutôt qu’une stratégie de croissance débridée et incontrôlée. Cette politique a été mise en œuvre au travers notamment d’une accélération des arbitrages au profit d’actifs « Prime » liquides et d’un important désendettement.

Normes IFRS - non audité

30-juin-11

30-juin-12

30-juin-13

Actif Net Réévalué par action (1)

8,21 €

8,61 €

9,19 €

Ratio d' endettement (LTV)

58%

52%

50%

Valeur du patrimoine immobilier

272 M€

248 M€

245 M€

Part des actifs Prime (Paris QCA)

16%

26%

28%

Produit de cessions d'immeubles

4 M€

55 M€

15 M€

Investissements immobiliers

4 M€

18 M€

6 M€

[1] Calculé hors autocontrôle

ANR par action à un niveau record

Cette politique porte ses fruits et se traduit par une nouvelle progression de l’Actif Net Réévalué (ANR) par action qui, au 30 juin 2013, s’élève à 9,19 €.

Nouvelle amélioration du LTV

En parallèle, SCBSM continue d’optimiser sa situation financière afin de soutenir ses projets de développement. Au 30 juin 2013, le ratio d’endettement (LTV) est ramené à 50,48%.

L’exercice a également été consacré à la mise en place de plusieurs refinancements, pour un montant cumulé de 13,9 M€, dont l’essentiel pour des maturités comprises entre 10 et 15 ans.

Le coût moyen de la dette bancaire a également été réduit de 46 points de base à 4,53%. Cette politique, associée au débouclage progressif des instruments de couverture, permet une réduction importante des frais financiers qui devrait se poursuivre au cours des deux prochains exercices.

Au 30 juin 2013, la trésorerie de SCBSM s’élève à 10,4 M€.

Activité désormais organisée en 2 pôles

Au 30 juin 2013, la valeur globale du patrimoine (hors participation minoritaire dans la société Foncière Volta), s’élève à 245 M€, l’appréciation de la valeur des immeubles et l’acquisition d’actifs en région parisienne et dans l’Est de la France compensant en grande partie les cessions.

Afin de mieux appréhender l’activité de la société et sa stratégie, SCBSM présente désormais ses données financières en 2 catégories :

- Activité de Foncière (77% du patrimoine), regroupant les actifs stabilisés, dont la valeur et les revenus locatifs sont proches des données de marché ;

- Activité de Développement (23% du patrimoine), regroupant les projets à effet de levier (restructuration, promotion, repositionnement, etc.).

Dans le même temps, SCBSM a réalisé des cessions d’actifs matures (commerces en région parisienne) ou permettant une externalisation de la création de valeur réalisée au cours des derniers exercices (commerces de pieds d’immeuble à Marseille).

3 programmes de développement pilotés au cours de l’exercice 2012-2013

SCBSM a également accéléré le déploiement des programmes « value added » de sa branche Développement. Le site de Nîmes (30), regroupant Auchan Drive et McDonald’s, ainsi que le Carrefour Drive de La Croix Blanche (91) sont désormais ouverts et contribueront à l’amélioration des revenus locatifs et de la valeur du patrimoine lors des prochains exercices.

En parallèle, SCBSM a annoncé en mai le lancement du programme Cap Roussillon à Rivesaltes (66), un projet majeur au sein de l’un des 2 principaux pôles commerciaux du département. Cap Roussillon s'inscrit au cœur du pôle commercial de Claira-Rivesaltes, dont l’attractivité est renforcée par les programmes récents développés par Klépierre et Carrefour Property.

Hausse annuelle de +4% des loyers à périmètre constant

L’aboutissement de la politique d’arbitrage a permis d’améliorer la valeur intrinsèque de la société, en renforçant significativement la part des loyers issue de Paris QCA, et de réduire fortement les charges financières.

Ainsi, sur l’exercice, les revenus locatifs s’élèvent à 17,0 M€ (intégrant une hausse de +4% des loyers à périmètre constant) avec une rentabilité opérationnelle élevée (10,0 M€ soit 59% des revenus).

Après prise en compte de la nouvelle hausse annuelle de 2,5 M€ de la valeur du patrimoine (après +6,4 M€ lors de l’exercice précédent) et de l’amélioration de 2,7 M€ du résultat financier (-9,4 M€ contre -12,1 M€), le résultat net atteint 3,1 M€. La société n’a pas comptabilisé d’impôt différé sur l’exercice (1,8 M€ lors de l’exercice précédent).  

A propos de SCBSM :

 

SCBSM est une foncière cotée sur NYSE Euronext à Paris (FR0006239109- CBSM) depuis novembre 2006. Le patrimoine immobilier du Groupe, hors projets en développement et participations minoritaires, s’élève au 30 juin 2013 à près de 245 M€. SCBSM dispose du statut SIIC.

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Published by Bernard - dans SCBSM
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