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9 décembre 2013 1 09 /12 /décembre /2013 11:22

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Mnémo : CBSM

Dernier cours : 4,39 €

Capitalisation boursière : 56,55 M €

Mnémo : CBSBS (10 BS + 5,80 € = 1 act nouvelle, échéance 30 juin 2014)

Dernier cours : 0,025 €

Mnémo : YCBS (obligation convertible, nominal = 6,75 € ; intérêt annuel 9% = 0,6 €, échéance 1erjuillet 2016)

Dernier cours : 7,45 €

Autre obligation : SCBSB ou FR0010966283 (obligation à coupon mensuel ; nominal 150 €, intérêt annuel 8 %, échéance 29 déc 2016)

Dernier cours : 105 %

http://www.scbsm.fr/

Les capitaux propres au 30 juin 2013 étaient de 92,29 M €. Le « price to book »(ratio capitalisation boursière / capitaux propres), notion très utilisée par les professionnels de la finance, est ainsi de 0,61. En dessous de 1, c’est considéré comme faible. Plus de 4 c’est le signe d’une société de croissance et en bonne santé.

 

SCBSM : Fort potentiel de hausse de la rentabilité à l’horizon 2015

09/12/13 à 08:37 - Investir.fr 0 Commentaire(s)

L'analyse (Investir)

SCBSM est une foncière atypique. De par son nom, la Société Centrale des Bois et Scieries de la Manche n’évoque pas le monde de l’immobilier. Surtout, son modèle est original. La société est spécialisée dans la rénovation et la transformation de sites anciens (aussi bien des bureaux que des commerces), ce qui implique naturellement un taux de vacance supérieur à la moyenne. L’avantage est une revalorisation conséquente des actifs après plusieurs années.

La foncière a publié, fin novembre, un chiffre d’affaires stable au premier trimestre de son exercice décalé 2013-2014 (clôture au 30 juin), à 4,1 millions d’euros. La situation financière continue par ailleurs de s’améliorer. Le 30 juin, le ratio d’endettement (LTV) a ainsi été ramené à 50 %, contre respectivement 52 % et 58 % au cours des deux semestres correspondants des années précédentes. Le coût moyen de la dette, de son côté, a été réduit de 46 points de base, à 4,53 %.

Toujours au 30 juin, la valeur du patrimoine s’élevait à 245 millions. 77 % de l’activité du groupe est constituée d’actifs fonciers, avec des revenus locatifs proches des données de marché. Le solde (23 %) est ­représenté par le pôle Développement, regroupant les projets à effet de levier (restructuration, promotion, repositionnement, etc.). « Après une année consacrée à la réduction de la dette et à l’amélioration qualitative du patrimoine, l’enjeu des prochaines années est d’améliorer la rentabilité de la foncière », indique Benoît Faure-Jarrosson, gérant chez Invest Securities. Pour ce faire, le groupe va tabler sur la réduction de la vacance (18 % des loyers au 30 juin 2013) et l’amélioration des loyers des commerces. La montée en puissance des actifs dits premium dans le patrimoine (28 % fin juin, contre 16 % deux ans plus tôt) montre d’ores et déjà que le groupe est capable de mettre en place cette stratégie. Cela devrait permettre de « plus que tripler le résultat net », estime Benoît Faure-Jarrosson. Le projet immobilier mené par le groupe à Cap Roussillon se poursuit, comme prévu, pour une livraison courant 2014. A la clé, une augmentation des revenus locatifs de la société de 1 million d’euros.

LE CONSEIL

ACHAT / Objectif : 5 €

La forte décote affichée par la société (42 %) est trop élevée. D’ici à 2015, les résultats devraient s’apprécier significativement, et la société pourrait alors verser un dividende. Objectif : 5 euros.


Le cours au moment du conseil : 4.13 €

 

Elsa Poix

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Published by Bernard - dans SCBSM
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Mich 09/12/2013 12:41


Enfin, je viens de retrouver mon PRU, avec celle-ci, il faut savoir être patient

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