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11 avril 2011 1 11 /04 /avril /2011 16:25

Green energy logo

Mnémo : MLGES

Dernier cours : 42,80 €

Capitalisation boursière : 49,37 M €

Introduction le 4 septembre 2009 au prix de 16,28 €

http://www.greenenergy4seasons.be/

 

Qu’est ce qui fait que Green Energy progresse fortement en bourse alors que les sociétés françaises du même secteur piétinent ou disparaissent ?

Cela vient, en grande partie, du fait que Green Energy est située en Belgique et plus particulièrement en Wallonie.

Je vais vous expliquer les atouts de MLGES.

Tout d’abord on sait qu’en France, une politique et une communication maladroites ont coupé l’élan de nos sociétés.

La réussite du photovoltaïque dans tel ou tel pays dépend, principalement, de 3 facteurs endogènes :

èles incitations fiscales

èle niveau d’ensoleillement

èle prix du KWh pratiqué dans ce pays (voir mon article du 9 avril)

Il est étonnant de constaté que le photovoltaïque est très développé en Allemagne où l’ensoleillement est moyen ! Oui mais dans ce pays le prix du KWh est de 0,22 € contre 0,13 € en France. Il est donc bien plus facile d’atteindre la parité (comparaison des prix) entre électricité conventionnelle et électricité photovoltaïque.

La Belgique est ni plus ni moins ensoleillée que l’Allemagne et le prix du KWh qui y est pratiqué est de 0,20 €. Voilà déjà qui explique pas mal de choses !

Mais ce n’est pas tout.

Green Energy opère dans la région de Wallonie où le photovoltaïque s’est développé tout doucement contrairement à la région des Flandres.

Fin 2010, 635 MWcétaient installés en Flandre contre seulement 80 MWc en Wallonie, un rapport 8 ! Pas de grandes installations ni de spéculations en Wallonie contrairement à la France et à la Flandre …. En Wallonie le principal du marché était celui des particuliers avec des installations inférieures à 10 KWh pour lesquelles aucune démarche administrative n’était nécessaire !

En Wallonie les incitations fiscales n’ont pas encore diminué. Le crédit d’impôt est toujours de 40%. Et puis il y a ces fameux « certificats verts » donnés au producteur d’énergie photovoltaïque pendant 15 ans après l’installation.

En Wallonie l’installation photovoltaïque est amortie en …. 4 ans !!!!

Ceux qui suivent cette valeur ont déjà entendu parler du concept « Win – Win » inventé par la société Green Energy.

Il s’agit d’un mécanisme qui permet au client de ne payer que 20% de son installation.

Chaque client / producteur photovoltaïque reçoit 40 certificats verts (CV) après son installation. Les autres CV lui seront fournis pendant 15 ans en fonction de l’électricité produite.

Dans le concept Win – Win, le client s’engage à fournir ses CV à Green Energy pendant les 15 ans. Cela lui diminue d’autant sa facture et cela procurera des revenus garantis à Green Energy pendant 15 ans.

Ainsi en 2011, MLGES percevra 1M € de revenu au titre des 450 contrats Win – Win vendus en 2010 et en 2012 ces revenus tirés des CV devraient atteindre 3 M € et ainsi de suite …. Un effet boule de neige fonction des nouveaux contrats Win – Win vendus.

Je pourrais vous parler de cette société pendant des heures tant le sujet est vaste et intéressant (il faut dire que j’ai participé à 2 réunions vendredi).

J’ajouterai seulement 3 choses :

- Une AK TEPA de 2,5 M € est en préparation pour Green Energy chez Euroland

- Une AK TEPA de 2,5 M € est en préparation pour la filiale GM Energy qui sera introduite en bourse au S2 2011

- Les perspectives de la mère et de la fille sont EXCELLENTES …. mais nous en reparlerons.

Green Energy est cotée à Paris.

 

Communiqué, le 7 avril 2011

Résultats 2010 : 2 ans d’avance sur les prévisions

- Accélération de l’ensemble des performances financières

- Perspectives confirmées

en K€ au 31 janv 2011

31-janv.-10

% du CA

31-janv.-11

% du CA

évolution

CA - Produit d'exploitation

12 744

 

21 697

 

70,00%

EBITDA

3 028

23,76%

8 649

39,86%

185,63%

Résultat d'exploitation

2 491

19,55%

4 048

18,66%

62,51%

Résultat avant impôt

2 394

18,79%

4 246

19,57%

77,36%

Résultat Net

1 549

12,15%

2 849

13,13%

83,93%

Trésorerie de clôture

2 980

 

1 118

 

 

Capitaux propres

2 615

 

6 488

 

148,11%

Endettement

1 186

 

3 288

 

177,23%

 

au 31 janv 2011

31-janv.-10

31-janv.-11

évolution

Nb actions

1 153 520

1 153 520

 

CA / action en €

11,05

18,55

67,88%

EBITDA / action en €

2,63

7,5

185,63%

Green Energy 4 Seasons a enregistré en 2010 un chiffre d'affaires de 21,7M€ en très forte progression par rapport à l'exercice 2009 (+70%).

Ces très bonnes performances, supérieures aux prévisions du Groupe traduisent non seulement l'efficacité de la stratégie marketing offensive menée par GE4S mais confirment aussi la demande toujours soutenue d'installations photovoltaïques aussi bien par les particuliers que par les entreprises.

La participation à de nombreux salons thématiques (Lyon Salon des Energies Renouvelables, Solarmed à Paris, Energaïa à Montpellier, Batibouw à Bruxelles, Energy à Athènes, Ecotec Athènes, etc) ont également permis d'accélérer le déploiement du Groupe et d'imposer GreenEnergy et sa filiale GM Energy parmi les acteurs majeurs de la distribution photovoltaique au niveau européen.

Fort de cette dynamique, les équipes de Green Energy 4 Seasons se sont étoffées de nouveaux experts en énergies renouvelables, portant l'effectif total à plus de cent collaborateurs.

Résultats supérieurs aux prévisions

Green Energy 4 Seasons enregistre pour l'exercice 2010 une accélération de l'ensemble de ses performances financières.

Accompagnant naturellement la montée en puissance du groupe, les charges de personnel progressent à 2,8M€, tandis que les autres charges d'exploitation bien maîtrisées s'établissent à 3,6M€.

En conséquence le résultat d'exploitation enregistre une très forte hausse supérieure aux prévisions à 4,1M€ comparé à 2,5M€ en 2009 soit une progression de 62.5%.

Le résultat net, face à de faibles frais financiers, s'établit à 2,9M€ contre 1,6M€ en 2009 soit une progression de 83,9%, largement supérieure aux prévisions établies. Ainsi, Green Energy a d'ores et déjà atteint à fin 2010 ses objectifs de résultat net prévus pour l'exercice 2012, annoncés lors de son introduction en Bourse.

En valeur absolue, tous les indicateurs sont en forte croissance. En 2009, l’EBITDA représente 39,9% du chiffre d’affaires contre 24% en 2009 soit une amélioration de 15,9 bp.

Le résultat avant impôt représente 19,57% du CA contre 18,8% sur l’année 2009 et le résultat net passe de 12,2% à 13,1% du CA soit une progression supérieure à 8,1% de la rentabilité nette en valeur absolue.

Green Energy 4 Seasons dispose de 6,5 M € de capitaux propres et d’un endettement net limité à 3,3 M €.

La trésorerie nette à la clôture s’élève à 1,12 M € au service du plan de développement.

Perspectives confirmées

Dans un marché toujours très porteur et à très forte visibilité (réductions transparentes et progressives), Green Energy 4 Seasons bénéficie des meilleures conditions pour accélérer son développement.

Acteur mature, fort de moyens renouvelés et d'une offre structurée, Green Energy 4 Seasons, va en 2011 poursuivre son plan de croissance dynamique au travers du développement de l'activité (financement par le client ou via le pack Win/Win) mais aussi par le développement de son activité négoce géré par sa filiale GM Energy en charge de la distribution au niveau européen de solutions photovoltaïques.

Fort de ses perspectives, GE4S envisage un transfert sur le marché NYSE Alternext au 2ème semestre 2011.

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Published by Bernard - dans GREEN ENERGY
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