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25 mars 2014 2 25 /03 /mars /2014 16:57

cogra logo

Mnémo : ALCOG

Dernier cours : 6,25 €

Capitalisation boursière : 16,54 M €

Mnémo : COGBS (attribué gratuitement)

Dernier cours : 0,11 € (5 BSAR permettent de souscrire à 1 act au prix de 6 € jusqu’au 27 oct 2014)

http://www.cogra.fr/

Les capitaux propres au 31 déc 2013 s’élevaient à 10,1 M €. Le « price to book » (ratio capitalisation boursière / capitaux propres), notion très utilisée par les professionnels de la finance, est ainsi de 1,63. En dessous de 1, c’est considéré comme faible. Plus de 4 c’est le signe d’une société de croissance et en bonne santé.

En 6 mois la rentabilité de l'entreprise s'est fortement améliorée. Cela est principalement à l'entrée en service de la nouvelle usine de Séverac le Château.

La société a réussi son changement de taille !

Attention à ceux qui ont défiscalisé avec l'AK de 2012, il faut conserver les titres jusqu'en début 2018. Par contre les BS peuvent être vendus à tout moment.

Le gain par rapport au prix de l'AK (5€) est déjà de 25% en moins de 2 ans sans compter le montant du BS distribué gratuitement et la réduction d'impôts !

Résultats du 1er semestre 2013/2014

Chiffre d’affaires : 10,7 M€ - +11%

EBITDA : 1,0 M€ - +36%

Production portée à 100 000 tonnes

Mende, le 25 mars 2014 à 07h00 –

Cogra, pionnier de l’énergie bois en France, annonce ses résultats du 1er semestre 2013/2014 (1er juillet 2013 au 31 décembre 2013) : le chiffre d’affaires est en croissance de 11 % et le résultat d’exploitation progresse de 6% tandis que Cogra a finalisé la construction de sa nouvelle usine à Séverac-le-Château et démarré la production.

Résultats consolidés audités, en K€

31-12-2013    6 mois

31-12-2012    6 mois

variation   6 mois

30-6-2013    1 an

Chiffre d'affaires net

10 744

9 658

11%

16 978

Produits d'exploitation

10 091

7 914

28%

14 696

Achat de marchandises

1 556

1 545

1%

2 656

Achat de matières premières

3 737

2 530

48%

5 828

Autres achats et charges externes

2 463

2 232

10%

4 341

Salaires et charges sociales

941

845

11%

1 683

Impôts, taxes et assimilés

138

109

26%

257

EBITDA

1 012

743

36%

523

En % du CA

9%

8%

 

3%

Amortissements et provisions

586

363

62%

756

Résultat d'exploitation

432

407

6%

-185

En % du CA

4%

4%

 

-1%

Résultat financier

-42

-37

14%

-80

Résultat exceptionnel

28

40

-29%

82

Résultat net

348

268

30%

-182

En % du CA

3%

3%

 

-1%

Les comptes semestriels sociaux ont fait l'objet d'un examen limité du Commissaire aux Comptes.

Activité et résultats du 1er semestre 2013/2014

Le chiffre d'affaires généré par Cogra au 1er semestre 2013/2014 s'élève à 10,7 M€, en croissance de 11 % par rapport à la même période de l'exercice précédent. La bonne dynamique commerciale reflète l'augmentation des volumes de vente de granulés bois et témoigne de l'intérêt grandissant du public pour cette énergie renouvelable et économique. La production annuelle est désormais de 100 000 tonnes (contre 65 000 précédemment) et la capacité de production atteint 130 000 tonnes.

Les ventes de granulés ont représenté 73 % du chiffre d'affaires et augmentent de 13 %, soutenues notamment par la croissance des ventes directes ; celles de poêles et chaudières, à 26 % du chiffre d'affaires, sont en hausse de 9 %. En terme géographique, la France a totalisé 79 % des ventes du Groupe (contre 71% au S1 2012-13) et le réseau de revendeurs compte désormais plus de 600 points de vente (contre 400 précédemment).

L'EBITDA de la période est de 1,0 M€ en croissance de 36 % en ligne avec les gisements d'améliorations anticipées par Cogra. La progression de la rentabilité a été permise par l'arrêt de l'usine de Mende et le bon calibrage tant en terme de ressources que de calendrier de la construction de l'usine de Séverac-le-Château : l'usine a été construite en 5 mois et la production a démarré progressivement et sans encombre durant l'automne. L'augmentation du coût des matières premières (+48 %) est principalement due à l'accroissement des volumes mobilisés pour l'usine de Séverac- le-Château. Les effectifs de 42 salariés sont stables.

Les amortissements 2013/2014 à 0,6 M€ sont liés au nouveau site de production tandis que ceux de 2012/2013 correspondaient au site de Craponne sur Arzon qui a été construit en 2006 et amorti en seulement 7 ans. Après intégration du résultat financier, constitué principalement des intérêts sur la dette (l'endettement financier net est de 4,1 M€ au 31/12/2013), le résultat net, en hausse de 30 %, ressort à 0,3 M€ (3 % du chiffre d'affaires).

Les solides résultats publiés par Cogra valident sa stratégie de développement fondée sur une approche qualitative et durable de son métier. L’activité de production de granulés bois, couplée à une activité de conseil et distribution de poêles et chaudières forme un ensemble cohérent et différenciant qui permet d’apporter une réponse globale aux consommateurs soucieux de leurs économies d’énergie et de la protection de l’environnement.

Au 31 décembre 2013, Cogra présente une structure financière saine avec une trésorerie de près de 2,1 M€ et des fonds propres de 10,1 M€ (7,9 M€ au 30/06/2013) renforcés par l’exercice de BSAR au cours de ce semestre (1,3 M€) et une augmentation de capital réservée (1,2 M€ en octobre 2013). L’endettement financier est maitrisé (gearing de 41 %).

Perspectives pour le 2ème semestre de l’exercice 2013/2014

Dans un contexte particulièrement favorable à l’essor des énergies renouvelables, Cogra souhaite tirer profit de son expertise dans la fabrication de granulés de bois et l’installation de poêles et chaudières pour répondre efficacement à la demande croissante pour l’énergie bois. Une tendance profonde que les températures élevées cet hiver ne remet pas en cause même si la croissance sera ralentie sur le 2nd semestre 2013/2014. Le plan d’action du second semestre donne de nouveau la priorité à la croissance et à la rentabilité en s’appuyant sur :

- L’élargissement progressif des sources d’approvisionnement dédiées à Séverac-le-Château ;

- Le reconditionnement de l’usine de Mende en centre de stockage ;

- La montée en puissance de la production ;

- La poursuite du développement des ventes directes.

A plus long terme Cogra étudiera d’éventuelles opportunités de croissances externes et/ou l’expansion en propre de ses capacités de production afin de continuer à déployer son modèle de proximité et de qualité sur des zones à fort potentiel.

Agenda financier 2014

- Résultats semestriels 2013-2014 : Mise à disposition du rapport financier le 26 mars 2014

- Chiffre d’affaires du 3ème trimestre (clos au 31 mars 2014) : le 14 avril 2014

- Chiffre d’affaires du 4ème trimestre (clos au 30 juin 2014) : le 15 juillet 2014

A propos de Cogra, pionnier de l’énergie bois ALCOG - FR0011071570

Producteur de granulés de bois depuis 30 ans, Cogra s’est imposé en France comme un acteur de référence du secteur grâce à une approche qualitative et durable de son métier.

Avec deux usines d’une capacité totale de production de 65 000 tonnes, Cogra a produit 65 000 tonnes en 2012 de granulés de première qualité qui ont été commercialisées en direct en France et à l’étranger ou via son réseau de 600 revendeurs. L’activité de production de granulés bois, couplée à une activité de conseil et distribution de poêles et chaudières forme un ensemble cohérent et différenciant qui permet d’apporter une réponse globale aux consommateurs soucieux de leurs économies d’énergie et de la protection de l’environnement.

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Published by Bernard - dans COGRA
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