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18 juillet 2012 3 18 /07 /juillet /2012 18:46

ADT logo

Dernier cours : 0,41 €

Mnémo : ADT

Capitalisation boursière : 1,78 M €

http://www.adtsiic.eu/

Quelques chiffres essentiels :

Au 31 déc 2010, le report à nouveau était déjà négatif de 6,99 M €

Le 2 juillet 2012 :

- nb d’actions = 4 344 218

- nominal de l’action = 3,82 €

- capital social = 4 344 218 x 3,82 = 16,59 M €

Pour conserver le statut de SIIC, ADT doit avoir un capital social d’au moins 15 M €, c’est la loi.

Compte tenu de ses pertes, la société doit réaliser une AK. Cette AK sera sans DPS car la plus grosse partie des actions sont « au porteur » donc dans des mains inconnues et dans ces conditions il est trop difficile de gérer des DPS pour une société !

La loi interdit de réaliser une AK à un prix inférieur à celui du nominal.

L’AK sera donc réalisée par un groupe de « nouveaux entrants » que nous avons découverts lors de la dernière AG du 23 mai 2012.

On assistera d’abord à une Réduction du Capital (RC) donc du nominal de l’action dans les mêmes proportions.

La RC sera de : (report à nouveau 2010 + perte 2011 + perte de valorisation du Centre Paris Nord)  

Ensuite sera réalisée l’AK pour retrouver un capital social de 15 M €.

AK = 15 - 16,59 + RC

Le nominal de l’action (nom) sera devenu :

nom = 3,82 – {3,82 x (RC / 16,59)}

Ce nouveau nominal sera le prix de l’AK.

Prenons quelques hypothèses :

èRC = 11 M €

nom = prix AK = 3,82- {3,82 x (11 / 16,59)] = 1,29 € èpas intéressant pour les nouveaux entrants

èRC = 15 M €

nom = prix AK = 3,82 – {3,82 x (15 / 16,59)} = 0,37 €

èAK = 13,41 M €

ènb action nouvelles = 36,24 millions

èRC = 16 M €

nom = prix AK = 3,82 – (3,82 x (16 / 16,59)} = 0,14 €

èAK = 14,41 M €

ènb actions nouvelles = 102,92 millions

Conclusions

On voit donc que les « nouveaux entrants » ont tout intérêt à réaliser une AK au prix le plus bas, au prix d’une dilution énorme des actionnaires actuels.

Mais encore faut-il trouver l’argent pour réaliser cette AK !

Le montant de l’AK et la réduction de capital sont directement liés. On l’a vu plus haut. La réduction de capital sera celle que l’on voudra bien donner à la perte de valeur du Centre Paris Nord.

Le montant de l’AK et la teneur des résultats 2011 sont donc liés.

C’est sans doute là le problème et cela explique que les résultats 2011 n’aient pas été publiés alors qu’ils auraient dû l’être avant le 1er juillet !

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commentaires

Alain 18/07/2012 20:03


Autre hypothèse : sortie du statut SIIC ce qui ne serait peut-être pas gênant s'il y a de gros travaux à prévoir. Mais on aurait tout de même droit au "coup d'accordéon".

Bernard 19/07/2012 09:17



Oui Alain je n'exclus pas que les nouveaux entrants ne réussissent pas à trouver les 13 à 14 M € nécessaires pour garder le statut de SIIC.


Pourtant celui-ci est difficile à obtenir et a un prix.


Alors une solution serait peut être de trouver une autre foncière qui n'aurait pas le statut de SIIC et d'organiser un mariage ?



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