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8 juillet 2012 7 08 /07 /juillet /2012 12:25

Acanthe logo

Mnémo : ACAN

Dernier cours : 0,47 €

Capitalisation boursière : 56,78 M €

http://www.acanthedeveloppement.com/

L’AG était présidée par A. Duménil. La salle était bien remplie .... d’actionnaires peu loquaces.

Elle a débutée par la lecture (obligatoire), faite par AD d’une voix monocorde pendant 45 mn, d’un document de 9 pages comportant des questions écrites avec leurs réponses.

Ce document sera annexé au rapport de l’AG publié sur le site d’Acanthe.

Ces questions, posées par 2 actionnaires non présents dans la salle, étaient souvent très pertinentes. Mais impossible de suivre et de comprendre ce qui était lu. Nous n’avons eu copie de ce document qu’après la réunion ! Les réponses faites et lues sont de nature quantitatives et pas qualitatives. Tout pour noyer le poisson, dommage ….

Il en est de même du rapport financier 2011 de plus de 200 pages.

Dans ces conditions il est difficile d’évaluer la situation réelle de la société et sa gestion.

Cela explique certainement le cours très bas de l’action par rapport à l’ANR.

Malgré tout il y a certaines données importantes à retenir.

èvaleur du patrimoine :                                      259 M €

dont 93 % à Paris en m2 et 99,5 % en valeur, la plus grande partie étant constituée de bureaux

èrevenus locatifs :                                              7,61 M € avec un potentiel de 11,88 M €

hors immeubles en restructuration

L’immeuble de la rue François 1er (2 095 m2) a été donné à la location au S1 2012, le RdC et les S/Sols ont été loués par 2 enseignes de vêtements de luxe pour 1,65 M €

ècapitaux propres :                                             188 M €

èdettes financières :                                              77 M €

ce qui donne un taux d’endettement par rapport aux capitaux propres de 41 %

A D affirme que la dette pourrait être remboursée rien qu’avec les loyers !

èANR :                                                                     1,64 € / act

èLe bénéfice distribuable se monte à :          91,97 M €

dont pour le dividende :                          10,87 M €

(l’obligation de distribution SIIC était de 10,18 M €)

dont au poste « report à nouveau » :          41 M €

dont au poste « autres réserves » :             40 M €

Le dividende par action se montera à 0,09 €, il sera détaché mi-août et distribué mi-septembre avec possibilité de réinvestissement en actions sur une base de 0,30 € par action nouvelle.

Le problème se pose de savoir si l’on a le droit de réinvestir en actions le dividende d’actions SIIC détenues dans un PEA ? Réponse devrait être donnée sur le site internet d’Acanthe.

On voit que le potentiel de distribution est important pour les prochaines années, à condition d’avoir du cash …..

En 2011, le groupe a réalisé des cessions pour un montant de 61 M €. Il a réalisé l’acquisition d’un immeuble d’exception à Londres cédé à FIPP mais qui doit revenir dans le giron d’Acanthe comme vient de le faire l’hôtel de Bruxelles.

Acanthe continuera de racheter à ADC (15 % ont été acquis en 2011) les parts de la société propriétaire de l’hôtel rue du Fg St Honoré.

Au S1 2012, l’immeuble Bd Poissonnière a été vendu pour 6 à 7 M €. La vente de celui de la rue Boissière est en cours pour 16,6 M €.

On voit que le patrimoine tourne.

L’hôtel particulier (siège actuel du groupe) de la rue Bassano (3 400 m2 dans le 16ème arr.) est bien à vendre pour 100 M €. L’atout est qu’il peut être libéré en quelques jours. Le vote de la 14ème résolution de l’AGE a par ailleurs donné l’autorisation de transférer le siège social au cas où ….

L’immeuble (930 m2), contigu, de la rue G. Bizet pourrait éventuellement être vendu en même temps. Il est en réfection.

En conclusion :

Si on ne se préoccupe pas de l’évolution de son capital, Acanthe est une société de fort rendement surtout pour celui qui réinvestit son dividende en actions. Voici d’ailleurs un tableau des distributions depuis 2004 :

en €

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Total

montant distribué en cash

0,68

0,65

0,58

0,29

0,39

0,04

0,15

0,47

0,09

3,34

montant distribué en actions FIPP

 

 

 

 

 

 

 

0,6

 

0,6

La distribution de FIPP a pour l’instant été une mauvaise opération pour les actionnaires mais d’après la direction, cette société devrait distribuer de conséquents dividendes. A suivre ….

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commentaires

serge 08/07/2012 14:37


Sur papier , tout est réel , et on aurait même l'impression que AD est une victime mal aimée, mais d'une manière certaine (et étant un actionnaire tjs présent), je crois que j'ai perdu
bcq d'argent avec une telle gestion,qui a certainement ses secrets comptables , mais qui ne sont certainement  pas favorables à un actionnaire trop sédentaire.


Comment Acan qui a coté 6E , il y a qq années, puisse valoir aujourd'hui 1/10 de son cours  et distribuer 20%?? SANS que personne en veuille ???


et les dividendes distribués ne font pas le poids!


Dommage  que la Bourse en général soit le placement  de telles contractions!

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