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8 juillet 2015 3 08 /07 /juillet /2015 10:27
CBo Territoria : interview du PdG dans Boursier.com

Mnémo : CBOT (dividende reçu en 2015 : 0,15 €, ANR 2014 : 5,33 €)

Dernier cours : 3,29 €

Capitalisation boursière : 105,88 M €

Mnémo : CBOTA (océane, nominal 3,60 €, coupon = 0,216 € ou 6 %, échéance max 2020)

Dernier cours : 3,92 € 

http://www.cboterritoria.com/

Les capitaux propres au 31 déc  2014 s’élevaient à 168,9 M €. Le « price to book » (ratio capitalisation boursière / capitaux propres), notion très utilisée par les professionnels de la finance, est ainsi de 0,62. En dessous de 1, c’est considéré comme faible. Plus de 4 c’est le signe d’une société de croissance et en bonne santé.

Le rendement est de 4,5%

L’endettement est de 51% et 44% hors océanes

La décote sur ANR est de 38,2%

A privilégier pour ceux qui cherchent à placer des liquidités hors PEA !

A conserver précieusement pour ceux qui l'ont déjà dans un PEA.

 

Aucune conséquence financière de la décision de la cour d'appel de Bordeaux

Hier à 07h25

Boursier.com : La cour d'appel administrative de Bordeaux a exigé la résiliation amiable du contrat de concession conclu en 2008 par la mairie de Sainte-Marie avec CBo Territoria, pour la réalisation de l'aménagement de Beauséjour, une nouvelle ville sur la commune. Que cela signifie-t-il pour le développement de Beauséjour par CBo Territoria ?

E.W. : Il n'est nullement remis en cause. Cette décision judiciaire n'arrête aucunement l'opération de Beauséjour. Ce qui est résilié, c'est la concession d'aménagement , contrat qui permet à CBo Territoria de réaliser les travaux de voirie et réseaux. Elle ne concerne en rien les constructions qui sont autorisées au regard des permis de construire et qui continuent à être délivrés. CBo Territoria attend sereinement que la commune de Sainte-Marie décide de la suite à donner à cette décision de justice, suite qui peut prendre plusieurs formes selon le Code de l'urbanisme : lancement d'une nouvelle consultation ou autre. CBo Territoria dispose de la maitrise foncière de tous les terrains pour poursuivre le développement de Beauséjour. D'ailleurs nous allons lancer prochainement le chantier du supermarché et celui de l'Institut Médico Educatif et du centre sportif.

Boursier.com : Concrètement, qu'est-il reproché à CBo Territoria ?

E.W. : Le tribunal a considéré qu'il y avait dans le dossier d'appel d'offres un vice de forme qui faisait que CBo Territoria, étant propriétaire de terrains, avait plus de chances que d'autres d'obtenir le contrat d'aménagement. Ce n'est en rien la faute de CBo Territoria. Il s'agit simplement d'une carence de la mairie dans la procédure de consultation. L'Appel d'offres était public et ouvert et nous avons été les seuls à déposer une offre. Aucun concurrent n'a fait de recours sur cette procédure qui a été engagée par l'opposant à la mairie. Ni le tribunal, ni l'opposant au Maire, n'ont fait la preuve qu'un concurrent aurait été lésé.

Boursier.com : Il n'y a donc aucune conséquence financière pour CBo Territoria de cette décision ?

E.W. : Aucun impact financier pour CBo Territoria.

Boursier.com : La mairie de Sainte-Marie devra trouver un autre partenaire pour les aménagements futurs... CBo Territoria est-elle exclue d'office ?

E.W. : Nous ne pouvons plus nous prévaloir du titre d'aménageur de la voirie et des réseaux. Mais CBo Territoria n'est en rien exclu d'un nouvel appel d'offres et sera bien entendue candidat. Dans l'hypothèse où un autre concessionnaire devait être choisi, il faudrait qu'il achète nos terrains, ce qui est peu probable... Et la commune a pour objectif de terminer l'opération.

Boursier.com : Le basculement progressif du modèle économique de CBo Territoria vers celui d'une foncière ne semble toujours pas attirer les investisseurs. Le titre affiche une décote de 35% par rapport à son Actif Net Réévalué par action (NDLR : 5,33 Euros)...

E.W. : La décote ne traduit pas la performance de la société. Nous sommes passés de 32 ME en 2005 (valeur des apports d'actifs) à 171 ME d'ANR en 10 ans avec 28 ME d'augmentation de capital cumulées en 10 ans, soit un triplement de la valeur de l'entreprise... Nous réfléchissons à un plan stratégique qui expliquerait la pertinence du modèle d'aménageur, propriétaire, et foncière... Il nous faut clairement mieux présenter notre modèle au Marché et peut-être mieux identifier le véhicule " foncière ".

Boursier.com : Le comblement de la décote nécessite aussi un effort sur le
dividende...

E.W. : Nous avons annoncé depuis 3 ans vouloir atteindre à terme un niveau de dividende qui représente 4% à 4,5% de la valeur de l'ANR, ce qui correspond aux pratiques des foncières en matière de distribution. La particularité du modèle de CBo Territoria est d'avoir réalisé un auto développement en conservant ses résultats pour auto-développer notre patrimoine immobilier. A nous de trouver où placer le curseur de la distribution à l'avenir.

Propos recueillis par Arnaud Bivès — ©2015, Boursier.com

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Published by Bernard - dans CBO TERRITORIA
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