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19 août 2014 2 19 /08 /août /2014 10:53

Mnémo : ALGAU

Dernier cours : 3,87 €

Capitalisation boursière : 62,36 M €

Mnémo BSAR : GAUBS

Dernier cours : 1,65 €

http://www.gaussin.com/

Les capitaux propres au 31 décembre 2013 s’élevaient à 7,99 M €. Le « price to book » (ratio capitalisation boursière / capitaux propres), notion très utilisée par les professionnels de la finance, est ainsi de 7,80. En dessous de 1, c’est considéré comme faible. Plus de 4 c’est, en principe, le signe d’une société de croissance et en bonne santé.

Depuis février 2014, les Fonds propres sont passés à environ 17,2 M €.

 

Une mise à jour de l'étude d'Alphavalue est paru le 16 août 2014. La précédente datait du 23 juin 2014.

Elle valorise l'action à 5,44 € (contre 5,28 €) à 6 mois.

Il est intéressant de constater que les analyses se multiplient pour cette société. On peut toujours douter de l'impartialité des "analystes indépendants" mais au moins ces documents permettent de beaucoup mieux connaître les sociétés de l'intérieur.

Il est intéressant de comparer les chiffres donnés dans ces 2 études d'Alphavalue à 2 mois d'intervalle :

- étude Alphavalue de août 2014

- étude Alphavalue de juin 2014

Cpte de résultat consolidé en M€

2012

2013e

2014p

2015p

2016p

CA

4,3

12,3

33

55,1

77,8

4,3

12,3

33

55,1

77,8

EBITDA

-4,8

-3,49

2,75

9,21

15,8

-4,8

-3,49

2,75

9,21

15,8

Résultat opérationnel

-11,1

-0,3

0,75

6,96

13,5

-11,1

-0,3

0,75

6,96

13,5

RN part du groupe

-16,3

2,31

0

6,22

9,12

-16,3

2,31

6,2

6,22

9,12

Fonds Propres

1,9

8,02

22,1

33,8

43,8

1,9

7,3

12,7

20

28,5

Dette nette

 

-0,1

-3,2

-11

-20,4

 

4,53

5,24

0,03

-9,34

L'étude a été réalisée en prenant en compte le nombre maximum d'actions (19,08 millions) après exercice de l'intégralité des bons de souscription (cotés ou non).

Une surprise pourrait être le résultat nul en 2014.

Cela provient essentiellement des frais d'investissements évalués à 10,4 M € en 2014 (construction d'une 2ème usine) puis respectivement 5,1 M € et 2,6 M € les 2 années suivantes. N'oublions pas que le résultat positif de 2013 comportait une reprise de provision de 3,74 M € !

Depuis le début de 2014, la levée de fonds de 9,1 M € ainsi que l'emprunt de 13 M € font que la société jouit désormais d'un bilan solide et de fortes liquidités.

C'est ce qui explique l'augmentation des Fonds Propres et la baisse de la dette.

Ne reste plus qu'à attendre les commandes faisant suite au salon TOC de Londres fin juin où 3 500 personnes ont assisté à l'exposition. Je pense qu'il faudra attendre la fin des vacances pour avoir une communication.

C'est bien à partir de 2015 que le compte de résultat décolle ....

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Published by Bernard - dans GAUSSIN
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commentaires

serrurier paris 6 26/08/2014 01:23

Je vous félicite pour votre critique. c'est un vrai état d'écriture. Développez



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